1瓶难求,这就是一台超级无敌的印钞机!

曾经有人问巴菲特,如果只能用一种指标去投资,会选什么?老爷子毫不犹豫地说出了ROE。确切的说,只有净资产收益率不低于20%而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。巴菲特的搭档查理芒格讲过:股票的长期收益无限接近其roe,茅台年底这一波大涨,在意料之中却又大大的超出我的预期,18年开始买茅台,买了1手,成本是615元,随着对茅台这个企业的研究越来越深入,越来越觉得茅台是如此伟大的公司,上市20年roe长期能保持在30%以上,主打产品飞天茅台酒可以连续20年保持量价齐升的增长并且官方指导价一瓶难求,茅台公司净利润连续20年保持正增长,这在全世界都找不到一家类似的企业,这就是一台超级无敌的印钞机啊,越发感叹茅台股票买少了,19年又追加买了三手,成本850左右,2020年疫情跌到1100时又买了一手,到现在持仓超过100W,投资茅台这两年即赚到了企业成长的钱,又赚了市场波动的钱,实现了戴维斯双击,茅台从2014年的100元10PE涨到2021年的2100元60PE,估值翻了6倍,股价也整整翻了21倍,茅台的估值也从极度低估到正常估值再到现在的轻度泡沫,戴维斯双击之路整整持续了8年之久。

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现在问题来了,茅台开始有泡沫了,卖不卖?涨到多少PE卖?我对卖不卖这件事思考了很久,最后得出结论,茅台超过100PE我才会考虑卖,而且是分批卖,PE以100为基数,每超过10Pe卖三分一,达到120清仓。我不会因为茅台稍微有点泡沫就卖出茅台,这违背了我投资茅台的初衷,因为我买的时候只是想赚茅台成长的钱,对于市场先生强行给我赚到市场波动的钱我可以不要,从心里抹去这一片浮盈,就算再跌回去我也无所谓,茅台目前的基本面很难再像过去那样低的估值了,我认为茅台将长期维持40PE以上的估值,所以这种机会戴维斯双击的机会很难再出现在茅台身上了。

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乐趣有句话很经典:“判断高估低估,本质上还是想做趋势挣市场的钱,是不自量力的行为”。所以低估买入高估卖出这种赚市场波动的钱,我是没有能力做的,所以我就不做。

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投资的本质是选市场最优秀的公司,不断买入,长期持有,如果你能低价买入优秀公司长期持有,这样既能赚到企业成长的钱又能赚到估值提升的钱,但是必须等市场先生犯错才能有这样的机会,这种机会稍纵即逝,没有对公司深刻的理解和关注是不可能抓住这种机会的,18年10月30号茅台三季报个位数增长严重不达预期,市场第二天跌停,跌到509元23倍市盈率,同时带崩白酒板块,五粮液跌停跌到46,跌破16倍市盈率;泸州老窖跌停跌到37,后视镜回头看这是几十年难遇的历史性买入机会,市场先生只给你一天的机会买入,没有对茅台五粮液这种企业深刻的理解能力是不可能抄到这种历史大底的!laihong

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