H股比A股贵的股票共计多少只?(罕见的H股比A股贵)

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本文首发今日头条,第161篇《价值事务所》深度文章。

H股比A股贵的股票共计多少只?

《价值事务所》在之前的文章中对整个新能源汽车上下游进行了一次梳理,但我们前面提到的新能源汽车主要针对锂电池电动车。

其实站在全球的角度,电动车只是新能源汽车的一部分,新能源汽车还包括氢燃料汽车,氢气燃烧就变成了水,环保又健康。从新能源汽车的发展趋势看,未来并非电动车这一条路,锂电池汽车和氢燃料汽车都有存在的必要性。

锂电车或在城市内短途车程领域大放异彩,而氢燃料电池汽车则适用于长途出行,两者相辅相成,可以满足人类的多元出行需求。

积极布局氢燃料汽车的潍柴动力

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近些年来,潍柴动力一直在通过各种方式布局氢燃料汽车。

  • 2016年,潍柴投资国内氢燃料电池领先企业弗尔赛,并与之在氢燃料电池客车、重卡等产品开发方面开展深度合作;
  • 2017年,与博世(Bosch)达成合作,共同开发并生产氢燃料电池及相关部件;
  • 2018年,潍柴与英国锡里斯动力公司(Ceres Power)在固态氧化物燃料电池领域展开全面合作,并在中国建立合资公司。
  • 2018年8月,公司与全球氢燃料电池领军企业加拿大巴拉德动力系统有限公司(Ballard Power Systems)达成合作。公司投资1.63亿美元认购巴拉德19.9%的股份,成为巴拉德第一大股东。

同时,双方将在中国成立合资公司,联合开发适合中国市场的下一代质子交换膜燃料电池电堆,以及应用于客车、商用卡车和叉车的下一代燃料电池模组

  • 2019年12月,公司完成对德国ARADEX的收购,这家公司拥有新能源商用车用电机控制器、电机、燃料电池DC/DC变换器等产品的设计开发和系统集成能力。

可以发现,潍柴动力通过近些年的兼并收购与合作,已经基本完成了氢燃料电池汽车全产业链的布局

潍柴动力是干啥的?

公司是国内的重卡产业链龙头,不知道啥是重卡的,《价值事务所》在度娘上找了一组图。

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公司之所以能够盘踞国内卡车动力市场领先位置多年,靠的就是手里的潍柴发动机+法士特变速箱+汉德车桥这三张王牌。

任何一家企业,只要买来潍柴的“潍柴发动机+法士特变速箱+汉德车桥”,再找个信得过厂子焊个车架、安个驾驶室,一辆整车便能下线。

公司以发动机、车桥、变速箱在内的动力总成系统为根基,另外延伸上游零部件和下游重卡,率先涉足叉车和智能仓储。经过多年发展,已经成功构筑起了动力总成、整车整机、智能物流等产业板块协同发展的格局。

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资产规模可谓全行业第一,产品远销全球110 多个国家和地区,公司2018年收入中,有40.32%都来源海外,更难能可贵的是,海外的毛利率比国内还高3个多点。

公司的主要产品,如重卡变速箱,市占率超过70%。

财务分析

公司算是分红标兵,每年半年报、年报各分红一次,以2018年为例,全年每股分红0.46元,对应目前近16元的股价,股息率近3%,妥妥跑赢余额宝。分红融资比更是达到339.9%,优秀!

公司由于出于重资产行业,因此资产负债率较高,一直都在70%左右,2018年为69.67%,对于这样的重资产行业,判断负债是否合理主要看还款压力及利息支出负担。公司的有息借款为:54.73亿的短期借款、68.99亿一年内到期的非流动负债、109.09亿长期借款、122.65亿应付债券。

而公司有现金382.1亿,还款还是不成问题,利息支出11.51亿,利息收入10.6亿,基本持平。因此,看似十分高的资产负债率其实对公司来说并不算啥。

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公司属于重资产行业,因此净利对比营收有些可怜,而2018年营收增长放缓,甚至增速没有赶上利润的增长,按公司的说法是:受中美贸易摩擦升级、英国脱欧、贸易保护主义加剧等不利因素影响。

而利润,增长较快主要来自于公司对三费的控制,在这里,无论如何都要给公司一个好评。

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公司的经营性现金流一直远大于净利润,证明收到的都是真金白银。这点从公司几乎不变的30天左右应收帐款周转天数也能看出,与同类相比,公司的存货周转天数也较为稳定且较低。

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重资产公司中,除了上述指标,需要特别进行关注的就是折旧了。毕竟折旧年限越长,本年需要计提的折旧就越少,抵减的利润也就越少。下表为公司2018年年报中显示的折旧方法:

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咋一看还是比较厚道,毕竟《价值事务所》在科大讯飞的文章中分析过讯飞的折旧,房屋直接搞了个40年折旧,利润可谓水分十足,没学习过的朋友可以通过传送门回去学习:

科大讯飞,市值高达700亿,却一家毁誉参半,一言难尽的科技公司

潍柴动力2018年,房屋建筑物有131.74亿,机器设备有175.1亿,分别计提了5.8亿和13.79亿折旧。折旧率分别为:4.5%和7.8%,平均折旧年限分别为:23年和12年左右。

如此一看,公司的折旧还是很厚道,利润还是很靠谱。

总结

公司财务状况优秀,行业地位高,积极布局前沿科技,拥抱新能源汽车,将打造涵盖整车、整机、动力总成系统、电池、电机的新能源动力产业链。

公司是一家H股/A股都上市的公司,整个大A上市公司中,两市分别上市的约有100家出头,其中90%以上都是A股比H股高出不少,而潍柴动力是仅有的几家A股股价低于H股的,从这就能看出,公司的股价存在低估。

目前公司13倍左右的TTM,3倍左右的PB怎么看都不算贵,3%左右的股息率,怎么看都是个不错的标的。

说明:尊重承诺,文章中已说明的除外,截止文章发出时,价值事务所团队成员未持有文中所提个股,也与文中所提公司无任何利益关系,所有观点、结论,均基于公开信息分析研究后得出。

最后,有一点想和大家共勉:散户要想改变自己的命运,就要不断的学习成长,不断寻找优秀的股票,跟着优秀的股票一起成长。

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从此,你就再也不用怕看不懂个股的财务情况了。

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