白酒股票值得购买吗(令人提心吊胆的白酒股)

文 | 邢海洋

新年后股市扶摇直上,连跨3500点、3600点两道关口。可千股涨三千股跌,一边是茅台引领股市创新高,一边是大多数个股跌个不停,让新入市的投资小白们一头雾水。白酒股屡上热搜,反映的就是投资者既爱又怕的心态,2000多元的茅台还能不能上车,值不值得抱紧呢?

白酒股票值得购买吗

图 | 摄图网

这是一道艰难的选择题。1月25日,白酒概念板块再次表现强势,全板块合计最新总市值已达5.7万亿元,比上一个交易日增加3100亿元。白酒作为一种非必须的消费饮品,在股市中市值占比超过了6%,不能不说是一种畸形的存在。要知道,早在10年前,其占A股总市值还不足3%。中国经济转型,芯片等高科技国产替代,消费升级的大背景下白酒股一骑绝尘,A股过去是喝酒吃药不能停,如今是“但愿长醉不愿醒”,这难道不尴尬?

有鉴于此,白酒股经常受敲打,负面消息就没有断过,短短两个月内茅台先是因为捐款未通过股东大会受质疑,接着是国有资本划转,更不用提高管接连落马。但所有这些都不能阻止投资者对“茅五泸”的信仰,白酒因为特殊的收藏价值,越存越醇厚,已经成为另一台印钞机,具有了和黄金类似的窖藏财富的价值。

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《笑傲江湖Ⅱ:东方不败》剧照

国家房住不炒的大政方针已定,央行还制定了新的策略,引导居民资产从储蓄、理财等“刚性兑付”的间接性金融投资向风险自担的直接投资转移。尽管不情愿、有惯性,可如今很多理财产品都关闭了,银行存款规则也有所修改,收益虽不多却安稳得利息的时代过去了,直面也罢,“鸵鸟”也罢,你都绕不过去,既然如此,还不如拥抱股票呢。

更何况,整个2020年股市都在缓慢上涨,A股投资者人均盈利10.49万元,赚钱效应显著。基金的收益率还普遍超过股市基准,股票型基金收益率创下近11年来的新高,达56%,远超上证综指和深证成指。全年公募基金合计盈利逼近2万亿元,创出历史纪录,盈利最多的基金上涨了160%,翻倍基金超过100家。凡此种种,都在召唤着储户加入到基民的行列。整个一年,爆款基金比比皆是,新发基金规模突破3万亿元,赶超过去三年的总和。而整个公募基金的规模也在年底突破了20万亿元。

这真是一个不可多得的多赢局面。储户通过基金赚了钱,基金扩大了规模,央行实现了金融资产的更合理的配置。当然了,这中间就有白酒的功劳。不过,因为充当了资产保值的媒介,基金买了太多的白酒,且是抱团买入,抱团本身也就蕴含了踩踏的风险。

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图|视觉中国

基金2020第四季度报告显示,白酒股是各大主动型基金的宠儿,贵州茅台和五粮液分列第一、第二大重仓,持股市值占基金净值比高达2.93%和2.45%。有人形象地比喻,当今世界三大酒庄分别是罗曼尼康帝、拉菲和易方达基金,这家管理着上万亿元资产的巨型基金,其前几大持股分别是五粮液、茅台、泸州老窖和洋河股份。

既然肩负着黄金一样的一般等价物的职责,茅台酒当然不会便宜,茅台的估值也不该被投资者轻易获得。全球范围内,茅台的市值不仅超过了其他酒厂,还超过了长期占据全球最大饮料制造商市值桂冠的可口可乐。这并不值得惊讶,茅台要对标的是比特币等具有通货属性的品种。

年初,比特币大涨后总市值达到了6000亿美元,而整个加密货币的总市值超过8000亿美元,相对而言,茅台还差得远。整个白酒股板块的市值倒是和加密货币相当了。有了这样的逻辑,对于白酒股似乎不必担心其暴跌,毕竟它们是另类的液体印钞机,除非涨得离谱,就没有大跌的空间。

有人用历史的眼光看待茅五泸,历史上市盈率曾低到10倍以下,现在60倍以上。几年时间茅台五粮液涨幅都超过了20倍,似乎随时要爆雷。但每次市场动荡后白酒股都神奇地复原,传达出的另一番道理:印钞机加持下,白酒股估值逻辑发生了变化。

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图|视觉中国

可即使估值有了新逻辑,并不意味着短期内它们还有大幅上涨的空间。赚到前20倍差价的投资者躺赚了,没冒多少风险,可2000元以上的茅台,风险和收益就不匹配了。年初当投资者察觉到明星基金经理换股调仓的时候,白酒股再也没有了高位站岗的底气,曾经纷纷回调。那些重仓白酒股的绩优基金,也在新年的股市上攻中乏善可陈,反而是那些去年布局了港股这个价值洼地的基金,挖到了今年的第一桶金。

不管你是否愿意承认,作为一个整体,基金经理们仍在左右着股市的方向。他们在股市的锯齿形波动中完成资产转换,他们拉抬股价,再把筹码派发给散户;而散户只会追随着基金经理们制造的热点,议论着白酒股还适不适合投资的话题。如今,港股也炒高了,基金又完美地演绎出新一轮的价值发掘。

白酒股票值得购买吗

2019年2月25日,股民在南京一家证券营业厅关注股市行情。图 | 视觉中国

对黄金,巴菲特曾有一个形象的比喻,投资者雇佣工人把黄金从非洲的矿山里挖出来,再埋到纽约中央银行的地下金库中,本质上并没有创造价值。我们这里,居民们把存在银行里的钱取出来,再买成白酒存起来,虽然也没创造价值,却把银行的坏账风险从机构转到了个人部门,也算为国家金融治理做了贡献。既然有益无害,何乐而不为?

值得注意的是,除非长期投资,股市的短线博弈个人并不占优势。与其如此,何不“打不过就加入”,最近一项基民调查就很说明问题,近年来58%的投资者从股市里腾挪出部分资金去买基金,31%的投资者则彻底从股市撤退,拿出全部资金买基金。

毕竟,20万亿的基金规模是市场中最大的一股势力了,基金经理抱起团来,散户们只有被围猎的份。

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