中国长江电力股份有限公司股票分析(长江电力的财报分析)

前四篇文章我们大致分析了长江电力是一个什么样的公司,那么今天来到了最重要的环节:对于这样的公司,我们应该如何判定其投资价值,如何判断价格波动,如何进行操作?

中国长江电力股份有限公司股票分析

经典投资学理论中,有很多估值模型。比如简单的pe、pb【市盈率市净率】,dcf【贴现现金流】,EV/EBITDA【企业价值倍数】等等。每种方法都有其应用的优缺点,机械性的公式难以确定性地描述公司价值的。今天,我们尽量不用理论来进行描述,那是专业的金融学硕士博士的工作。我们尽量从自己的角度,从一个普通投资者的角度来描述这家公司的价值。

如果我们是长江电力的老板,在长期持有,甚至终身持有的情况下,我们关注的其实是两部分内容。第一是公司内在价值的提升,第二是每年的分红。

中国长江电力股份有限公司股票分析

内在价值的提升,核心表现为每股净利润的增加。比如10年前,你有一家公司。这家公司总资产1亿,净资产5000万,负债5000万,股本1亿,每年净利润2000万,每股净利润0.2元。而今年,因为收购,这家公司变成了总资产10亿,净资产4亿,负债6000万,股本依然是1亿,每年净利润2亿,每股净利润变成了2元。增加了10倍。如果此时你想转让一部分股份,肯定是比10年前的价格高得多,体现在股价上,价格就会增加了10倍有余。

这个例子比较简单,数据也不是很考究。对比长江电力,是因为在不收购其他优质资产的情况下,长江电力每年的总资产缓慢增加【因为净利润除了分红外,其余的部分增厚了总资产】,净利润表现稳定【发电机组稳定,公司再有钱也不能大幅度提高收入】。那么决定长江电力内在价值的核心因素就是收购

通过收购,长江电力付出了较低的利息成本,得到了可实现较高利润的优质资产【融资成本3%,收购资产实现6%以上的回报】,这是长江电力在预期收购乌东德、白鹤滩水电站利好情况下,股价不断上涨的根本原因。

每年分红是衡量投入资金收益的重要指标。

无论你是否真的想长期持有长江电力,分红都是一个绕不开的话题。分红,你可以不要,他不能不给。分红越多,代表了公司盈利能力越强,越优质。分红也是很多大资金,大股东,长期投资者实现回报的重要方式。分红稳步提高,大资金就有动力长期持有,在股价低迷时加仓,无形之行会成为股价的坚定支撑。

2020年长江电力的股息率在3%左右,银行理财的收益在4%左右。理论上来说,买长江电力还不如买理财,股价应该跌一跌才对得起他的价值。但是我们要考虑的一个因素是,长江电力目前处于大型收购期,未来几年甚至10年,将逐步地收购两大发电站。在这个过程中,公司需要准备充足的资金【因为适当降低了分红率】。在收购结束后,整体利润会大幅度增加,因而极有可能在未来分红率会大幅度增加。

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我们看近年来的k线图,会发现一个有意思的规律。为什么没有突然暴涨然后长期横盘?为什么受大盘和外界影响较小,没有暴涨暴跌?而是一直有自己的特点。震荡上行,下跌强支撑,上涨不够爆炸呢?

这个回答,综合我这几篇文章可以有一些简单的回答。高分红的优质公司属性,带来了股价的稳定和下跌时候的强支撑。大型收购预期下未来业绩的大幅度提高,带来了股价的上涨空间。收购信息不明确,时间不确定,带来了股价不可能一蹴而就,一步到位

可以说,在这个阶段,收购、分红和股价形成了一个跷跷板的关系。看似分红少,实则是为了未来更多的分红。看似分红少,股价应该跌,实则是股价在预期之下缓慢上涨。看似收购完成,分红变多,应该继续上涨,实则极有可能股价开始横盘震荡

很多炒股的朋友都听过一句话,利好兑现变利空。对于长江电力,依然逃不过这个命运。所以,我们要知其然,知其所以然。股价提前于内在价值变动,市场资金总是敏锐的。很多朋友,要等着将来收购了白鹤滩水电站,觉得这是个大新闻,很简单的逻辑分析出了公司价值提升,才去投资,虽然逻辑很对,但是却晚了!大部分投资者都容易犯这个错误,这是没有办法的事,人性如此,欲望如此,市场那么多股票,你方唱罢我登场,我们根本没有那么多精力去研究每一个股票。毛主席说过,集中优势兵力,各个歼灭敌人。真心建议各位朋友,把自选股数量变得少一些,再少一些。

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