怎么判断股票热度(教会你判断股市热度)

1、中证全指

中证全指,由全部A股股票中剔除ST、*ST股票,以及上市时间不足3个月等股票后的剩余 股票构成样本股,具有较高的市场代表性

我们在做指数基金投资时候,可以参考单张指数的具体估值,比如沪深300,中证500。

那如何衡量整个A股市场,估值情况呢?那就可以参考中证全指。如下图所示

怎么判断股票热度怎么判断股票热度

从PE、PB整体来看,整个市场估值已经处于正常估值水平

2、股债比

股债比,其实就是判断股市和债市哪个更具有投资价值而已。

之前课程我们说过,股市和债市(大部分情况下)存在跷跷板效应,那如果股票收益率远高于债市收益率,股市自然更具有吸引力,资金愿意配置更多的权益类资产,即买入股票的比例更大一些。反之亦然,如果股市的收益率很低,都不如债市收益,而且债券波动风险还比股票低,那大家肯定更愿意配置低风险的债券资产率。

比如,举个稍微极端一点儿例子。如果现在你的钱买国债,国债是国家的信用,一般作为无风险资产。一年都有15%的收益,那谁还会冒着大风险去买股票呢?

怎么判断股票热度

从这个图片可以明显看出,当股市收益率高的时候,股市的价格是相对便宜的,呈现明显的负相关性。

这里呢,关键就在于用什么指标来判断股市的收益率和债市收益率。

其实,一点儿都不复杂。股市收益率,我们想想之前讲到过市盈率PE,它是买入一家公司,预计多少年回本。那它的倒数1/PE,说的不就是,每年这家公司带给我们的盈利是多少么。

所以,1/PE,就能代表我们说的股市的收益情况指标。那选择哪个指标呢,我们可以选择中证全指的盈利收益率来作为股市整体的收益率指标。

而债市呢,我们就可以选取十年期国债收益率来作为整体债市的判断指标

表达为式为:

股债比 = (1 /中证全指PE )/10年国开债收益率

指标如何应用呢?

这个指标,其实投资大师,格雷厄姆很早就提出来了。 格雷厄姆认为股市市盈率的倒数–盈利收益率,很有意义,只有股票的盈利收益率大于无风险收益率的两倍,股票才能比债券更有吸引力

>2.5股市绝对低估,属于黄金投资机会,

>2说明股市吸引力很大,股市相对便宜很多,可以多买入股票

1.5-2 股市吸引力一般

<1.5说明股市变热,应该要卖出股票,可以加大债券投入

这样这个指标,既能判断股市的热度,还能做资产配置的依据。比如指标>2的时候,债券配置的比例要低,而当<指标1.5的是,我们债券配置的比例就更高,股权资产配置比例就要降低。

指标如何计算?

像前面我们给出公式,查看当前中证全指的PE为19.67,以及10年期国债收益率为2.986%,那就非常简单计算下就能得出,当前股债比为1.70左右,在1.5-2区间,股市吸引力一般。

学会了这个方法,那我们就可以较为容易地用这个数据进行择时。如果在股债利差的高位时买入,在股债利差低位时卖出,收益也会比较可观。比如今年的黄金坑出现在下图中红色框中。如果这个时候,重仓买入的话,收益都会非常不错。

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3、巴菲特指标——证券化率

投资大师沃伦·巴菲特在2001年底在《财富》杂志的一篇访谈中提出一个指标来判断股市估值水平,这个指标呢,就被称为「巴菲特指标」,即股市总市值/GNP,也叫证券化率。

上市公司总市值比较好理解,就是把上市公司的总体市值全部加起来。

GNP是「国民生产总值」的意思。就是美国人在各个国家产生的生产总值加总,无论这个劳动力和生产要素是不是在国内,只要是本国国民生产的产品和劳务都计入在内。

不过就中国来说,直接看GDP就好,GNP目前不太好获得数据,那在我们国内,就可以用GDP来代替

即这个公式,更改为:上市公司总市值/中国总GDP

1)指标的有效性如何?

“巴菲特指数”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GNP),巴菲特认为,若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内,这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票,就等于在“玩火”。

这个指标有效性如何?我们看下图

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能够看出,中证全指的走势跟巴菲特指标高度一致。在指数的历史低位对应着证券化率的低位,而指数历史高位出现时,证券化率也徒然走高,因此该指标对未来市场估值高低的判断具有一定的指导意义。

2)如何计算呢?

GDP的话,很容易获取,在一些财经网站就可以获得

上市公司的总市值,最全的应该是包括A股上市公司发行的总股本,含H股、美股等(也就是港股、美股上市的内地公司总市值)。

这里呢,A股总市值容易获取,比如在同花顺软件,看上证指数和深成指的总市值即可。但在国外上市的内地公司市值统计起来就稍微麻烦一些,简单的计算,可以使用A股上市公司的总市值即可。

其实也不需要这么麻烦,在一些付费网站,会直接给出巴菲特指标计算结果,比如理杏仁。

下面我们看下理杏仁网站

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就能看到了。

3)那用这个指标到底如何判断判断股市热度?

由于采取的计算方式不同,这里只用到A股整体市值,没有包含在港股或者美股上市的国内企业市值,所以从上面的图示中也能看出,在我们国内证券化率整体要更低一些,历史均值证券化率在65%左右

那我们可以理解为:

  • 指标低于65%的时候,股市投资机会不错;
  • 而超过80%,大部分的指数都开始进入高估股票投资则收益很不理想
  • 65%<证券化率<80%,股市投资机会尚可。

上图中也能看出,当前指标接近80%,股市逐渐趋热,当前机会一般。

4)指标的局限性

其实,对于巴菲特指标,在美股市场来看,是一直不断上涨的过程。早在70-80年代时候,指标平均在40%左右,90年代到了80%,而现在大概在120%左右。

这是因为国外早期上市公司少,而到了90年代呢,上市公司增加很多,巴菲特指标公司的分子呢,就提高不少,到了现在,上市公司不见少,但是国外的GDP却在下降,导致巴菲特指标在国外,如果一直只是按照低于70%-80%这个区间来股市的投资价值的话,是会错过股市大涨的机会的。

随着注册制开放,未来上市公司不断增加,估计我们的中枢值也会提高,但是当前来看,巴菲特指标还是具有其有效性的。

总结

总体来看,如果是整个市场吸引力从低到高从,我们打分区间1-5分的话,当前股市的吸引力在3分。5分表示股市最具吸引力的时候,可以重仓买入,而1分表示股市最热时候,你手里的指数基金啊、股票基金等股权资产,应该都卖出的差不多了。

像上面我们看股市估值,是从市场的绝对角度来考虑的。而这里跟十年期国债收益率做对比,又是考虑了相对估值因素。巴菲特指标呢,又把宏观经济联系在一起,这三个指标搭配一起使用,能更好的反映当前股市的情况。

以上指标都是帮助我们判断股市热度的一种辅助工具,指标都有其适用性,市场瞬息万变,没有哪个指标,可以一成不变的来预测股市。大家可以多指标结合起来看,不要想到有了这几个指标,你就完全照搬,刻舟求剑。

后续的话,我会在咱们【知识星球学员内部】,给出大家这些指标的结果,所以也不需要你们花时间、花钱去找啦

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