怎么才能看出股票财务做假(如何快速识别上市公司财务造假)

怎么才能看出股票财务做假

作者:牛春宝

来源:雪球

研究出一家好公司真难啊,造假的倒是经常遇到,NND!还是跟大家分享一些快速识别造假的方法吧。

1、看现金流。经营性现金净流入金额连续三年低于净利润的,建议直接排除。要么是业绩造假,要么公司在产业链上弱势,经营难以为继。需要特别留意的是,年度现金流也是可以做假的,从事年终资金过桥业务的大有人在,公司只要在年末拆入一笔资金即可敷衍会计师。因此看现金流不仅要看年度的,还要看季度的连续性。如果连续数年都是在第四季度出现巨额现金流,基本可以确认是假的。

2、看存款利息。公司账面资金是不是真实的,有没有被大股东挪用,可以通过存款利息进行验证。搜索合并报表的利息收入,包括投资收益中的理财产品收益,计算公司存款利率。存款以连续四个季度账面数加总后平均计算。除了房地产类的高周转行业,一般企业存款在2亿以上的,利率一般在1-4%之间,最少应在0.7%以上。明显低于这个标准的,说明资金不存在。鉴于上市公司IPO后募集了大量资金,短期被挪用的可能性不大,鉴别是否造假最好追诉到上市之前。

3、看行业费用率对比。费用率(销售费用、管理费用等)适当低于行业标准,毛利率、净利率适当高于行业标准,是可以理解的,也是管理优秀的表现。但太过离谱的,说明是把费用隐藏在体外了,目的是IPO或者增发时高额圈钱,圈够了才会把费用纳入进来,进而造成业绩阶段性大幅下滑。

4、看资产负债表是否符合常识。如果存在明显的大存大贷,或者公司贷款20亿,而同时又拿20亿现金去理财,这种不合逻辑的事情,一般是大股东占用了资金。如果大股东占用资金审计师未能指出,那么其他数据也值得怀疑。

5、看研发投入。除了特殊行业,一般公司会有研发投入,而当一家公司的研发只有行业其他公司零头的时候,利润率却远高于其他公司,业绩显然做假了。相反的情况是夸大研发投入。目前研发投入,要么费用化(管理费用、研发费用),要么资本化(无形资产),少量的可以计入存货(原材料投入试验后形成存货)。如果一家公司宣称有10亿研发投入,而研发费用只有2亿,同时没有形成任何无形资产,那么你可以问一下公司:你可以拿8亿的原材料做试验吗?这种虚张声势的目的,是为高增长的利润打掩护。

6、看募资。如果账面有正常的现金,而公司却不断增发、配股,这样的公司直接拉出去毙掉。

7、看董高监是否减持。尤其是集体顶格减持(年度减持数占持有数的25%),如果不是造假,也是对业绩增长失去信心了。这方面不一定要看大股东是否减持,因为大股东可以有一百个方法从上市公司赚钱,就像卖肉的经手猪肉,手上沾满了猪油

怎么才能看出股票财务做假

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