东鹏股票下跌(东鹏饮料暴涨5倍后迎来大跌)

6月24日,连续暴涨的东鹏饮料遭遇上市以来第一次大跌,截至收盘,报235.14元,大跌7.64%,总市值940.58亿元。这对于有“饮料界茅台”之称的东鹏饮料来说,将预示什么样的开始?

股民惊呼:东鹏饮料崩了?!

东鹏股票下跌

图源:东方财富股吧

随着今日东鹏饮料股价的下跌,有不少投资者开始骚动起来。在东方财富股吧里,有投资者担忧:“开始割韭菜了。”

记者统计发现,作为中国能量饮料第一股,东鹏饮料自今年5月27日A股上市以来,股价一路飙升,在16个交易日里收获了15个涨停板。股价从46.27元涨到最高265.65元,短短半个月时间,市值整整翻了五倍,突破千亿大关。

因为涨得太猛,市盈率显著高于行业均值,引发市场质疑声音不断,公司亦连续发布了七次公告,提示产品结构相对单一,销售区域较为集中,又存在市场竞争加剧,新产品推广不及预期等风险。

截至6月24日收盘,东鹏饮料市盈率已经高达115倍,如果对比同为能量饮料,在美上市的怪兽饮料,其市盈率仅为33倍。不少业内人士曾认为,东鹏饮料股价已经严重偏离合理的估值区间,不排除存在新股上市期的炒作泡沫。

有专家预计股价或将继续回调

快消品新零售专家鲍跃忠认为:“东鹏今日股价下跌是一个必然的市场反应,后续还得有几个回调。”香颂资本执行董事沈萌也表示:“与前期上涨的价值偏离相比,东鹏饮料今天的跌幅远远还没调整到位。”

记者梳理发现,近年来食品饮料板块的高估值不少见,去年至今上市的数家饮料公司,都保持着较高的市盈率。如去年在港股上市的农夫山泉市盈率目前已高达54倍,比肩茅台,而港股饮料行业的市盈率平均值仅有40倍。

再如去年A股上市的均瑶健康,今年一度股价连涨8周,几近翻倍;今年上市的李子园,上市4个月,股价已经涨了2倍,“奶精第一股”佳禾食品,在今年4月底上市后,目前股价也从发行价的11元涨到了27元。

有机构分析指出,这其中既有市场对于大消费类板块中国企业的信心,也有资本市场炒作的嫌疑。东鹏饮料属于哪种?

鲍跃忠告诉记者:“从整个的行业趋势来看,饮料行业已经过了最好的时候,正在进入一个比较大的变化调整周期。”

记者查阅历史数据发现,食品饮料板块2021一季度业绩增速低于A 股整体。2021年一季度A 股全部营业收入同比增长30.60%,归母净利润同比增长53.34%;食品饮料板块2021 年一季度营业收入同比增长22.88%,归母净利润同比增长26.41%。若对标2019 年一季度,食品饮料板块营业总收入、归母净利润两年CAGR(年均复合增长率)分别为13.82、13.78%。

“人均饮料消费并没有明显增长,所以不存在饮料消费市场的信心提升,”沈萌称:“新股上市后大幅上涨的农夫山泉目前已经深度回撤,说明短期资金炒作的因素是主导。”

中国食品产业分析师朱丹蓬认为:“东鹏饮料此前上涨太快,此次下跌属阶段性正常波动。”他同时表示:“中国是复工复产最早、最安全国家之一,所以快消行业受到世界性资金的追捧跟青睐。因此看好东鹏饮料未来发展。”

50亿营收能匹配千亿市值吗?

东鹏饮料于1994年在深圳成立。2003年国有企业改制后,东鹏饮料原销售总经理林木勤开始创业,将公司聚焦于功能性饮料的生产。最早,其通过模仿“红牛”,依靠价格战、营销等手法进打开知名度。自2013年签约知名艺人谢霆锋后,业务触角开始伸向全国市场。

2018年-2020年,公司营业收入从30.38亿元上涨至49.5亿元,净利润从2.16亿元上涨至8.12亿元。单从业绩来看,东鹏饮料在同行中表现亮眼,但这是否能与千亿市值相匹配?

据欧瑞国际2019年报告显示,中国能量饮料市场中市场份额排名前三的分别为:红牛57%,东鹏特饮15%,乐虎10%。可以看出东鹏虽位居第二,但与红牛相比还有较大的差距。

奥一新闻此前曾报道,与目前诸多上市饮料企业类似,东鹏饮料也面临着靠单一产品打天下的“通病”。 尽管公司还拥有多种非能量饮料和包装饮用水等产品,但近三年来,东鹏特饮系列饮品的收入占比分别为96.28%、95.51%、95.50%。

除了产品结构单一的风险外,销售区域集中、产能利用率不饱的问题也比较突出。根据招股书披露,东鹏饮料超过6成营收来自广东地区。2018年-2020年,广东区域销售收入占公司主营业务收入比例分别为66.66%、61.10%、60.12%,公司在广西、华中和华东等区域的市占率始终较低。

此外,从产能来看,2018年-2020年,东鹏饮料主要产品的产能分别约为74.04万吨、104.53万吨、153.08万吨,对应的产能利用率分别为75.10%、62.03%、66.38%,可见公司在产能不断扩大的同时,总体产能利用率却在下滑。

综上所述,东鹏饮料上市后“一鸣惊人”的表现,难免引发市场探究。未来东鹏饮料能否培育新的盈利增长点,持续保持市场竞争优势?我们将持续关注。

奥一新闻记者 管玉慧

见习记者 张洁莹

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