《中国合伙人》优先股为何不“普通”?

第一章:

相信很多同学看过《中国合伙人》这部电影,它讲述了三个大学生因各种机缘巧合放弃之前一直追求的梦想,转而踏上创业之路,开办英语培训学校,建立合伙企业的故事。

然而在一个企业中,有普通合伙人也有有限合伙人,他们的区别在于在发生例如破产之类的极端状况时,普通合伙人承担无限责任,有限合伙人承担有限责任,也就是说,如果破产时公司资产不足以偿付债务时,有限合伙人损失的最大金额只是出资额,而普通合伙人需要承担剩余的债务。

然而企业也分为普通合伙企业和有限合伙企业,普通合伙企业里面的合伙人都是普通合伙人,有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成,普通合伙人数量不得少于一个。

很多同学有理财的经历,但是在二级市场上交易普通股比较普遍,优先股虽然在考研中作为重点内容考察,但是在实际生活中,优先股非常小众。

下面我就来给大家讲解一下优先股为何不“普通”?

首先优先股有两种特性:股权特性以及债权特性。

股权特性体现在不能退股,在资金的使用上相当于公司的自有资金等,而债券特征则体现在固定股息(基本不受公司经营情况而改变),在剩余财产的清偿分配顺序上优先于普通股股股东,并且不参与决策等方面。

综合以上特性,初创公司往往喜欢发行优先股,因为优先股没有偿还本金的义务,公司不会因此产生债务问题。

同时,优先股不分散控制权,有利于企业经营管理。

银行也喜欢发行优先股,为了满足资本充足率的要求。

当公司有并购需求的时候也会选择发行优先股,并购有两种方式,现金并购以及股票并购。

在选择股票并购的时候,只有发行优先股不会分散经营权,所以受到经营者青睐。

第二章:

通过灰姑娘卖水晶鞋的例子,熟悉三大会计报表。

灰姑娘需要一条裙子去参加王子的舞会,假设这条裙子价值1700元,但是她只有800元,于是仙女为她出了个主意——买卖水晶鞋来攒钱。

需要前期资金1000元开立店铺,不够向仙女借,店铺开好后,利用这1000元进行买卖。

这些数据就构成了灰姑娘开鞋子店铺简易的资产负债表。资产负债表分两栏,左边代表资金的用途,会计上称为资产,右边代表资金的来源,称为负债与所有者权益。

资产(资金用途)

负债与所有者权益(资金来源)

现金 1000

负债(仙女借款)200

总计1000

股本(自己的钱)800

总计1000

第二天,灰姑娘去进货,水晶鞋200元一双,灰姑娘买了三双,

资产(资金用途)

负债与所有者权益(资金来源)

现金400(1000-200*3买鞋子剩的)

高二化学选修5第三单元章末总结_公司理财章末案例_运动的描述章末复习

负债 200

存货600(买的鞋子值600元)

股本 800

总计1000

总计1000

第三天,灰姑娘去买鞋子,卖价为500元一双,全部卖出。

资产(资金用途)

负债与所有者权益(资金来源)

现金 1900

负债 200

(1000-200*3+500*3)

股本 800

未分配利润 900

总计 1900

公司理财章末案例_高二化学选修5第三单元章末总结_运动的描述章末复习

总计 1900

最终灰姑娘顺利参加舞会,从这个例子中可以看出资产负债表左边总计一直等于右边总计,也就是资产=负债+所有者权益,这是一个应用十分广泛的公式。

而利润表,则是专门针对利润的研究,通过销售收入,成本,利息,所得税等一些数据直观反映公司一段时间经营成果的报表,现金流量表则专注于公司一段时间的资金变动,从这个角度揭示公司财务状况。

利润表与现金流量表遵从着不一样的会计准则,利润表往往是权责发生制,如果有人买鞋子当时没有给灰姑娘钱,约定明天给,则当下灰姑娘店铺产生了利润。

现金流量表遵从收付实现制,所以只有当顾客给灰姑娘钱的时候才能在这一报表中进行记录。

第三章:

阿里百度腾讯究竟哪家更强——用杜邦分析法揭露三家公司ROE

在企业经营管理的过程中,股东最关心的指标就是ROE,即净资产收益率,该指标反映股东权益的收益水平,来衡量公司运用自有资本的效率。

ROE用公式表示为:净利润/股东权益,可拆解为销售净利率X总资产周转率X权益乘数,也就是净利润/销售收入*销售收入/总资产*总资产/股东权益,也就是公司净资产收益率,受到这三方面综合影响,但是为什么选取这三个指标呢?

首先,公司以营利为主体,销售净利率代表了销售的效率,这一数值越大公司盈利能力越强。

其次,总资产周转率是公司对资金营运速度的追求,这一数值越大代表公司运转速度越快。最后,权益乘数就是公司的杠杆,这一数值越大说明财务风险越大,伴随着盈利可能性越高,代表了公司的大胆追求利润的程度。

所以这个公式,其实是从更强,更快,更大胆三个角度衡量一个公司的ROE。

高二化学选修5第三单元章末总结_公司理财章末案例_运动的描述章末复习

下面我们就根据阿里百度腾讯三家公司2018年的年报分析他们的净资产收益率。

销售净利率

总资产周转率

权益乘数

ROE

阿里巴巴

21.3%

0.45

1.94

20.3%

百度

22.1%

0.37

1.97

运动的描述章末复习_公司理财章末案例_高二化学选修5第三单元章末总结

19.8%

腾讯

25.6%

0.49

2.21

27.2%

从这张表上可以看出,他们的ROE差不多,腾讯ROE略高于其他两家公司。

阿里巴巴和百度各项数据差别不大,但是阿里规模远大于百度,从此可见阿里巴巴管理效率很高。

腾讯的销售净利率和权益乘数比其他两家公司略高,由此可见腾讯公司的经营效率更高,财务杠杆更高,在公司的经营上也更加大胆。

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