宏观指标M1,M2是什么?它对股市投资有着什么样的关系?

相信很多人都不太了解货币供应量对经济和股市有怎样的影响作用,下面就由本人来给大家讲解一下,宏观指标M1,M2是什么?它对股市投资有着什么样的关系?

1.定义货币供应量(money supply)亦称货币存量、货币供应,指某一时点流通中的现金量和存款量之和。货币供应量的现实水平是一国货币政策调节的对象,预测货币供应量的增长、变动情况则是一国制定货币政策的依据。中央银行一般根据宏观监测和宏观调控的需要,根据流动性的大小将货币供应量划分为不同的层次:流通中现金(M0)、狭义货币供应量(M1)、广义货币供应量(M2)。根据目前的货币供应实际统计口径,M0、M1、M2的定义如下:MO:流通中现金(货币供应量统计的机构范围之外的现金发行)。是老百姓和企业交易所需要的现金量,随着手机网络等支付系统的发展,对现金的需求减缓,这是货币供给量中增速最低的一块。

M1:M0+企业活期存款(企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款)+机关团体部队存款+农村存款+信用卡类存款(个人持有)。简单的说法就是M0+单位活期存款,单位活期存款等同于企业手中的现金,随时需要支出购买原材料等。M1代表了老百姓和企业机关等的现实购买力,反映的是交易性需求,与物价指数相关性更强一些。

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M2:M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款(单位定期存款和自筹基建存款)+外币存款+信托类存款。简单的说法就是M1+单位定存+个人存款+其他存款,M2中非M1部分又叫准货币,M2更多的反映的是投资需求。广义货币供应量(M2)是经济的领先指标,是股市的同步指标,M2拐点领先房价拐点3-6个月,M2增长>10%,一般会导致房价大幅上涨;M1-M2剪刀差(增速差)收窄,一般表示企业看好未来经济发展,在扩大经营;M1-M2剪刀差(增速差)扩大,一般表示企业不看好未来经济发展,在收缩经营。但是在投资分析时也不可一概而论,要关注关联经济指标的变动情况进行综合分析,比如反应企业生产成本的PPI,反应企业信心的PMI等。2.主要作用引导经济活动。货币供应量是经济的血脉,一般在预期经济衰退时增加货币供应,刺激经济活动;一般在预期经济过热时减少货币供应,避免经济过热或通货膨胀。近日,央行刚刚公布的10月份货币数据显示,广义货币供应量(M2)依然保持了10.5%的两位数同比增幅,尽管这个数据较上月末回落了0.4个百分点。按理说,如此M2增速对中国经济现状而言并不算低,其动能应当可以推动中国GDP达到5%至6%的增长。

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在货币数据中,相对更为积极的是,代表企业活期存款的M1的增速跟上来了,同比增长9.1%,比上月和上年同期分别高出1个和5.8个百分点。这显然说明企业信贷资金运用开始活络,至少已经远远好过去年同期3.3%的增长水平。

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M1-M2增速差领先于经济数据半年左右M1-M2增速差可以很好地体现出非金融企业经营的活跃度,可以看作是企业对未来经济预期的反应。M1-M2剪刀差可以作为判断信用和经济的先行指标,基本领先经济数据半年左右。由于企业经营的活跃度会反映在企业存款的期限变化中,因此是考察宏观实体内化的重要指标。具体逻辑如下:(1)M1=现金和企业活期存款,可以随时支取,流动性更强。(2)M2=M1+单位和个人的定期存款,不能随时支取,流动性较差。M1增速=活期存款增加/M1基数;M2增速=(活期存款增加+定期存款增加)/M2基数一般情况下,M1供应量为M2供应量的三分之一左右。对投资分析的作用M2增速≈GDP增速+CPI增速,有利于经济发展;

M2增速>GDP增速+CPI增速+2,很可能将推升房产等商品价格上涨;M2增速<GDP增速+CPI增速,不利于经济的发展;M2增速上涨,且M1-M2剪刀差扩大(短期存款贷款增速大于长期贷款存款增速),一般预示着实体经济发展,利于投资股市;M2增速上涨,且M1-M2剪刀差收窄(长期存款贷款增速大于短期贷款存款增速),一般预示着投资投机活跃,实体经济可能不太乐观,利于投资房产。

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货币政策宽松影响两个方面,一个是金融属性的股市提前上涨,一个是实体经济的滞后修复。政策一般会经历宽松、观望、退出三个阶段,企业业绩增速经历由负增长逐渐收窄至零增长,再继续修复到正增长,股市大致经历三个阶段:估值提升,剧烈波动、业绩推动。即前后两波上涨,中间一波调整。目前处于货币宽松政策观望期,股市也进入剧烈波动阶段。预计股市调整后还有一波业绩推动的行情。

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