美港电讯:优化恒指5大建议恒生指数公司提出优化

恒生指数有限公司将于本周五(26日)宣布2020年第四季度的恒生指数系列检讨结果,本次季检结果将于3月15日生效。

就在去年12月底,恒生指数公司就优化恒生指数向市场征询意见,提出5大建议,并表示预计将于2021年2月公布有关咨询结果。

市场目前普遍预计,恒指公司将于周五公布恒指季检结果时,同时公布恒指优化的咨询结果。

优化恒指5大建议

恒生指数公司提出优化恒指的5大建议如下图所示:

1. 扩充行业的代表性

按行业组合(例如将12个行业分成6组)挑选成份股;及根据每个行业组合的目标覆盖率(如市值、成交额等等)来挑选。

根据恒指公司去年12月初的模拟测试结果,成分股数目(按行业划分)如下:

从测试结果来看,资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费业以及地产建筑业未来在恒指的权重占比增幅较大,会有更多板块所属的个股获纳入恒指。

美港电讯整理了各板块有望纳入恒指的潜力股,如下图所示:

不过,需要注意的是,去年年底开始港股大幅上扬,目前港股市场与当时恒生指数公司的模拟测试有所区别。

2. 扩大市场覆盖率

增加成分股数目至65-80只。

目前恒指成分股数目为52只,以此计算,恒指可能增加13-28只成分股。

3. 迅速纳入大型上市新股

取消合资格候选成分股最少上市要求时间。

尽管恒指公司已在去年5月颁布新规,准许同股不同权公司纳入恒指。但获纳入恒指仍然需要考量上市时间、市值、交易量等多方面因素,以及获得指数顾问委员的最终确认。

在上市时间方面,有资格被纳入恒生指数的公司,需满足公司市值处于恒指选股范围内所有个股的总累计市值的前90%、具有一定规模的交易量,且上市时间满24个月。大型公司的纳入进程可能更快,如果上市后平均每月市值为港股市场前5位,只需上市达3个月就可纳入。因此,即使部分新上市公司的市值高于恒指现有成分股,但由于不符合最少上市要求,未能在指数检讨中获讨论。

不过,恒指公司董事兼研究及分析主管黄伟雄称,这个建议与国指及恒生科技指数的快速纳入机制有所区别,合资格的大型新股仍须获指数顾问委员会批准,并在季检时始获考虑纳入。

以成交量和市值衡量,比亚迪股份(01211.HK)和京东(09618.HK)将会是两大热门。

截至2月22日港股收盘,比亚迪股份(01211.HK)报239.4港元,成交量为1190.644万股,市值接近6850亿港元,年初至今累涨约17.8%。比亚迪股份去年下半年增长强劲,多家大行上调其盈利预期以反映新能源车销量增长。另外比亚迪芯片业务A股上市正按计划推进,若顺利上市将成为比亚迪股价的催化剂。

京东(09618.HK)昨日收报395港元,成交量473.067万股,市值为12363.5亿港元,上市以来较226港元的招股价已累涨近75%。京东在电子、电器、超级市场及制药领域的零售规模具有领先优势,利润空间稳定,子公司及联营公司的估值也在不断提高。京东物流已向港交所递交上市申请,据路透社旗下媒体IFR,京东物流可能筹资约40亿美元,估值达400亿美元。

4. 保持香港公司代表性

维持被分类为香港公司的成分股在一定数量(在目前的情况下约25只),以支持香港部份在指数的代表性。

虽然香港公司的成分股将保留一定数目,但如果未来恒指成分股数目增加至65-80只,香港公司在恒指内的权重将由去年12月的约42.2%,下滑至38.4%和34.9%。

5. 改进成分股权重分布

成份股权重上限由10%降至8%;及划一现有成份股和同股不同权/第二上市成份股权重上限至8%。

在恒指成分股数目增加后,个股权重上限均为8%。在此情形下,腾讯控股和友邦保险的权重将下降,而阿里巴巴和美团的权重可能上升。

6. 方案落实时间

恒生指数公司表示,由于指数换手率预计将在可控范围内,建议一年内完成过渡到建议指数编制方案。

快手有望染蓝?

优化恒指的5大建议互相影响。

快手(01024.HK)市值庞大,上市即跻身港股市值前十;截至2月22日港股收盘,快手(01024.HK)收报377.8港元,市值为15712.7亿港元,位列港股市值第八。

但是,快手获纳入恒指之前要通过取消最少上市时间要求。否则,按照恒指对上市时间的要求,市值在港股排名6-15位的个股,可将于上市后6个月获纳入恒指。考虑到快手上市时间为2月5日,目前市值排名为第八,如果8月前恒生指数公司未落实取消最少上市时间要求,则快手最快可能在第二季度季检(通常在8月中旬)过后获纳入恒指。

机构分析

锐升证券联合创办人及首席执行官邓声兴认为,以市值计,医疗保健板块当中较有希望“染蓝”的有京东健康和平安好医生,市场可能已开始偷步炒“染蓝”概念,平安好医生近期就录得涨幅。

针对恒指公司就恒指改革咨询市场,计划将恒指成分股数目增加到65至80只。富瑞预期,华润啤酒(00291.HK)和阿里健康(00241.HK)将在2月底公布的季检中染蓝,并且没有股份被剔出成分股。同时,该行估计将分别有2.28亿美元和1.8亿美元追入华润啤酒和阿里健康。

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