该不该买券商?券商投资建议(附股)

目前证券公司指数已经跌破了2015年和2016年的双重股灾底,市净率几乎是历史的最低点。

一、该不该买券商

证券公司的业务,主要分为经纪业务、投行业务、资管业务和自营业务等。

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这几项业务都与股市的波动有密切关系,比如股市不好的时候,自营业务收入也很难有起色,经纪业务的佣金收入就更是不会太多。

中国A股具有很强的周期性,导致证券公司的股票也具有周期性,熊长牛短的特性导致证券公司在熊市被长期低估,牛市来后又疯狂的上涨。

下图是中信证券的走势,两次大牛市产生了两次的绝对高点,牛市过后是长期的底部徘徊。

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对于周期性行业来说,因为盈利波动幅度大,用市盈率不太准确,用市净率可以更好的进行估值。从市净率走势可以看出,证券公司指数的PB几乎是历史最低点。

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现在券商佣金战打得这么火热,佣金已经赚不到什么钱了。等牛市来了,券商还会重演以前的疯狂上涨吗?

券商可以分为两类,一类是传统证券业,如中信证券,华泰证券等走财富管理高端化、差异化,另一类是像东方财富利用互联网走低成本标准化。

二、券商投资建议

(1)关注行业龙头公司

在行业的冬天里,能够活下来的就是好公司,能够活得很好的就是优秀的公司。传统券商里面的中信证券和互联网中的东方财富都属于非常优秀的公司。

中信证券有非常独特的优势,它是国内唯一家机构佣金收入超过个人佣金收入的券商,其经纪业务主要是以机构客户为主。机构客户对佣金敏感度低,而且也比较稳定。所以中信证券的经纪业务虽然市场占有率排名第二,但是佣金收入却是第一名。

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东方财富走的是与中信证券完全不同的道路。东财主动放弃了其他3类业务,利用自身的互联网优势,专攻经纪类业务。

在熊市,券商的日子都不好过,普遍出现经纪收入下滑的时候,东方财富的经纪收入却逆市上扬,是少有的几家经纪收入上涨的券商之一。

但要注意的是股市行情持续不温不火,中信证券或东财也很难走出很大涨幅。

(2)定投或网格交易证券ETF。

定投就不用多说了,这个位置明显是低估的,可以加大力度买入,只是需要等待牛市收割的时间。

做证券ETF的网格交易也是不错的选择,目前预留最大下跌幅度大概在15%左右。

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