:分级基金A份额风险积聚价格高估(图)

分级基金A份额 风险积聚价格高估最近一个月的分级基金市场上,在前台唱戏的是A类份额,以往一向活跃的B类份额有些退居幕后。年初,多数A类份额进行定期折算,即将净值超过1元以上的部分,以母基金的形式分配给A类投资者。投资者获得分配的母基金后,可以赎回,可以拆分为场内的A/B份额,也可以继续以母基金的形式持有。A类份额的定期折算,实际上是对A类份额进行的收益分配。一般来说,A类份额定期折算后,其折价率应该有所上升,因为一旦折算后,需要再等待一年,才能获得次年的红利分配。2012年折算后,我们就发现A类份额的折价率有所扩大,当时不少A类份额折价率超过15%,有的还超过了20%。不过2013年折算后,A类份额的折价率不仅没有扩大,相反,价格一路高歌猛进,上演了一场多少有些出人意料的好戏。截至2013年1月29日,最近一月涨幅靠前的A类份额包括工银深证100 A、信诚沪深300A、银华瑞吉(行情 股吧 买卖点) 、银华金利(行情 股吧 买卖点) 、鹏华资源A(行情 股吧 买卖点)、华安沪深300A、信诚中证500A(基金 净值 基金吧)、诺德深证300A等,这些份额的涨幅达到了惊人的7%以上。这些份额一般被视为低风险类的固定收益的产品,因此一个月7%以上的涨幅完全是极端的事件了。而且,下表中列举的价格涨幅,还不包括年初向A类份额投资者分配的红利,红利普遍在6%-7%之间,当然有些份额因为在去年年中上市,不满一年,因此基准收益率相应要降低。表1报告了最近一月涨幅靠前的分级基金A份额,折溢价率是1月29日的数据。

而B类份额,在最近一月大盘屡创阶段新高的背景下,表现多少令人失望。最近一月沪深300指数上升了近8%,而分级基金B份额涨幅靠前的中欧盛世 B、申万菱信中小板B(行情 股吧 买卖点)、易方达中小板(行情 股吧 买卖点)B、长盛同庆(基金 净值 基金吧) 800B、金鹰中证500B、久兆积极(行情 股吧 买卖点) 、国联安双禧B(行情 股吧 买卖点)等,除了一两只表现符合预期外,其余的价格并没有体现出其分级基金以往生猛的杠杆性质来,表现有些克制。表2报告了最近一月涨幅靠前的分级基金B份额的净值增长率和价格表现。

(南方财富网基金频道)

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