港股比A股溢价拉太大基建股倒是集体补涨一波

建材火爆

帅不过三天说的就是基建板块了。

在经过昨天的雄起后,A股基建板块今天集体回调,不过港股的基建股倒是集体补涨一波。

这个现象也算不错,不然AH两地的溢价拉太大基建板块也不好涨上去,像1415年基建的一波流,背后一个很重要的逻辑就是“港股比A股溢价”。

当然,中国建筑的话由于本身没有完全对应的港股,而几个亲儿子中国海外和旗下中国建筑地产商的市值加起来,都快顶得上老爹的市值,所以也是肉眼可见的低估。

相比起基建板块,其实过去一段时间,建材板块倒是一直都非常强势,除了大家最熟悉的白马组合里面的海螺水泥外,我前段时间提过好几次的防水材料老大东方雨虹,以及老二科顺股份,都在不断地创新高。

其中科顺股份的涨幅相对低点,原因事估值被杀了一部分,19年时28PE现在时26,雨虹则是从当初的13PE涨到现在24PE的戴维斯双击。

排除估值涨幅两者其实相差不算大。

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海螺水泥虽然不如雨虹这么凶残,但是一年多下来也涨了85%,几乎翻倍。

建材指数基金

对于建材板块,单单从逻辑来讲其实非常通顺,拉动GDP,要么地产要么基建,但无论哪个,都需要建材。

所以,所以这两条产业链的上下游企业,不断受益是正常的,更何况像雨虹和海螺这种龙头,分别还有集中度提升和供给侧改革的逻辑加成,所以在原本打压估值的问题被一点点证伪后出现戴维斯双击也很正常。

除此以外包括三一重工这种机械龙头,也是类似逻辑,不过三一我不太熟悉,所以一直没说,我自己也比较少关注。

正因为建材板块受益比较明显,所以也有不少朋友问到我究竟有没有合适的指数基金。

我本人也都有挖掘过,但一直以来感觉都没有太好。

唯一比较符合的,只有中证全指建筑材料指数。

但是,这指数的特色(或者说问题)也挺明显,

从个股的行业来看,前十大权重股占比58%,但其中几乎清一色的水泥股,雨虹虽然排在第二,但占比并不算特别高。

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也就是说,这指数本质上是一个更加偏向水泥行业的建材类指数。

这种比较统一的情况确实利于我们分析指数,但是水泥作为一个行业整体来讲,我个人并不算特别喜欢。

虽然各个区域的龙头在构建好运输半径后都具备比较稳定的护城河,但整个行业里面护城河特别完美的主要还是海螺水泥基于自身区位优势下构建的T型战略。

除此以外,国内另外一个水泥龙头,也恰恰在港股——中国建材。

他们两可以说是水泥行业的梅西和C罗,一直以来都稳定在前列。

不过,在经营模式上,中国建材并不像海螺水泥那样依靠独特的区位竞争优势形成龙头,而是依靠收购大量的中小水泥企业来扩展自己的版图。

像A股里面的祁连山,就是中国建材的骨干公司之一。

所以,从编制来看,这个指数一方面在权重股里大幅偏向水泥股,另一方面在水泥股里面却由于上市地区而没能纳入中国建材,使得指数的结构打了一个不少的折扣。

估值方面,中证全指建筑材料指数当前倒是中规中矩,

11PE,1.8PB,以及2.2%的股息率,不算贵但也不算便宜。

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在供给侧逻辑一直持续下去,叠加基建的业务爆发的炒作,这指数不排除具备较好的提升空间。

不过,如果整个逻辑真要依赖于基建的崛起,那么大家可以仔细想想,

咱们买基建指数不更香吗?

无论是估值还是确定性,中短期内基建的性价比都是A股最高的。

最后说说海螺和雨虹吧,

首先要提醒下大家,雨虹四季报业绩预告其实不算很好,所以当前的上涨在我看来更多是偏炒作成分多一点。

当前市场主要是对后面基建崛起后的业绩预期很强烈,所以大涨。

当然,企业的护城河是有的,行业的问题也还是在的,如果接下来年报和一季报的“现金流老问题”又跑出来惹事,估计估值又要被压一下。

整体来看,雨虹当前估值处于中枢阶段,质地不错,空间依旧非常大,同时有明显的行业缺点,前期已经买入的朋友现在不一定急着卖出。

海螺水泥的话,现在估值在我看来也是中枢阶段,关键核心在于水泥价格后续是否能继续稳定上涨,如果能就不错,不行的话估值中枢就可能要下降。

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白马组合当前对海螺水泥也是出于持有阶段,不打算调仓买入。

相比之下,港股通的中国建材,大家倒是可以重点看看,行业老大+估值低廉。

港股尾盘拉升

今天早上港股的折价本来继续拉大的,不过尾盘时候突然一波爆拉。

而且还是金融板块的爆拉。

我查了下新闻,发现了这个,

按照这尿性,不排除明天A股金融板块也HIGH一下就是了。

从基本面来看,上半年的银行保险压力大的局面难以改变,券商倒是很有可能因为这段时间的疯狂炒作而在业绩上有所获益。

……

1.港股IPO方面今天又冒出两个新股可以申购,我看了一下申购时间还相对比较长,不过也都是小盘股,具体分析需要过两天出来。

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不过,这里先提醒下大家,对于打新资金量不算很多的朋友,当前不要耗费太多资金赌一些相对一般的小票,这样一旦哪天有一些优质品种出来周转资金就不太方便了。

2.消费板块萎靡了好一段时间了,对于当前的消费板块,我个人的看法是“罢黜百家独尊白酒”,近期除了茅五以外的所有一二线龙头白酒企业估值都已经有明显下降,所以中证白酒算是个不错的上车机会。

小牛慢跑月初的调仓就已经配置一部分了,但仓位一致控制是因为性价比而言相对其他大版块还不算特别突出。

所以,真想配置消费的朋友,不妨考虑下白酒。

3.最近不少朋友问到白马组合为啥没更新,其实原因很简单,因为一家企业的基本面并没有大家想的变化那么大,所以对于他们的估值判断,其实也基本没啥变化,如果要经常调换变动的品种,不可能进入我的白马组合。

不过,对于近期一些品种,我还是加入进去给大家参考了,比如平银招商,雨虹暂时还是不加入,因为对于大多数人来讲这企业的判断不容易。

基建继续埋土里,地下室安睡的品种主要是保险、银行、港股内房,一楼站着白酒,科技板块乘风而起,注意风险!

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