中金黄金的股票到底怎么回事啊(业绩翻了4倍有余)

对大部分企业来说,2020年是艰难的一年。但对某些企业来说,2020年却是转运之年,比如中金黄金。在1月28日,中金黄金发布业绩预增公告称,2020年的净利润比2019年增加了60%到80%,扣除非经常性损益后的净利润增幅更是高达423%到496%,翻了4倍多。中金黄金的2020年,真是掘金的一年。

中金黄金的股票到底怎么回事啊

让人感到好奇的是,尽管2020年的业绩增幅巨大,但它的股价却一直不温不火。从2021年开始一直到现在,股价就一直在8到13元之间晃悠。即使涨幅有60%左右,但也配不上翻了4倍的业绩。

业绩很火,股价反而火不起来,这是为啥呢?中金黄金是一家从事黄金采选、冶炼、销售的公司。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手,剖析它的综合实力。每项是100分,总分500

中金黄金的股票到底怎么回事啊

01现金能力:60分

莎士比亚说过,“金钱是个好士兵,有了它可使人勇气百倍。”企业的钱包含了现金储备和现金流两部分。前者可用来抵御随时会出现的风险,后者可用来维持生存,甚至发展壮大。

在现金储备方面,从2016年开始,中金黄金每年小幅递增,从8%增加到11%,趋势很不错。尤其是2019年,终于迈过了最低标准10%的这个坎,达到了11%,还算是可以。

现金流状况就不太好了。就拿现金流量比率来说,不仅在4%到17%之间波动,而且最高水平也只有17%。年年挣到手的现金还没有借的短期债务多,这算是怎么回事?

不仅现金流量比率差劲儿,现金流量允当比率也挺差的。尽管从2017年开始努力,年年递增,但最高也只有28%,完全不够用。现金再投资比率更差,年年负数。现金能力给60分。

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02经营能力:75分

虽然金钱是个好士兵,但也得看谁指挥。在历史上,大将无能、累死三军的事儿时有发生。公司管理层的经营能力至关重要,甚至可以定一家企业的生死。

在2017年,中金黄金的总资产周转率猛然下挫,从1.03次每年跌落到0.85次每年。好在从2017年开始逐年增加,到了2019年又回到了1次每年。管理层的资金使用效率水平马马虎虎。

虽然公司介于烧钱与不烧钱之间,但收钱的能力倒是丝毫不含糊。它的应收账款周转天数最多只有3.5天。这意味着,中金黄金是一家收现金的公司,符合“一手交钱,一手交金”的常识。

至于存货经营能力,中金黄金就有点弱了。不仅在2017年,它的存货周转天数从89天猛然增加到123天,退步很大,而且即使2017年后逐年缩短,但最短也需要111天。经营能力给75分。

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03盈利能力:10分

企业的本质就是个赚钱机器。赚不到钱,啥也不是。在股东回报率方面,中金黄金不仅从2016年开始逐年下滑,而且最高水平的2016年也仅仅只有3%,非常低的水平。

不仅股东回报率不够看,毛利率水平也不行。尽管在2017年,中金黄金的毛利率从8.5%增加到了11.4%,有所进步,但往后几年就一直稳定在11%左右的水平,利润空间很小很小。

不仅利润空间小,而且它的赚钱真本事——营业利润率——也够低,最多只有3%,低时甚至只有1.6%。这说明,它的费用控制能力比较差。干的是辛苦活,赚的是血汗钱啊。

毛利率低、营业利润率更低,它的抗风险能力就有点堪忧了。这不,它的经营安全边际率最高时只有27%。这意味着,它的营业利润最多只占了毛利润的3成不到。盈利能力给10分。

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04财务结构:80分

经济基础决定上层建筑。基础没打好,别说在资本市场里发展壮大,连生存都难。公司最需要打好的基础就是财务结构,即玩好外部债务与股东出资这根平衡木。

从2016年到2018年,中金黄金的负债水平一直在下滑,而且是从61%下滑到49%,幅度还挺大。近两年更是稳定在50%左右,达到了负债与自有资金的黄金比例,不多也不少,非常优秀。

不仅负债与股东出资这根平衡木玩得够好,它的长期资金来源也很稳定。从2016年到2019年,它的长期资金占重资产的比率就一直稳定在158%左右。不仅稳定,还足够自己用。财务结构给80分。

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05偿债能力:60分

天有不测风云,人有旦夕祸福。我们唯一能做的就是未雨绸缪。对企业来说,提前打造好自己的偿债能力,就是最重要的未雨绸缪。

在流动比率方面,中金黄金除了2017年在100%以下之外,其它年份一直稳定在103%左右。但这份稳定却不是我们想要的,流动资产最多只有短期债务的1倍多一点儿,有点不够用。

虽然从整体上看,中金黄金的速动比率年年递增,但即使增加到了2019年,那也仅仅只有31%,很低的水平。考虑到它的收钱速度够快,偿债能力给60分。

中金黄金得分:285,优良率:57%

中金黄金的股票到底怎么回事啊

写在最后

虽然中金黄金是经营黄金生意的,但说实话,它的盈利能力真的很差劲儿,每年的营业利润率竟然连4%都达不到。看来,即使家里有黄金矿,但也不一定就能够带来财富。怪不得,业绩翻了4倍有余,股价却跟不上。

@正经的盗财人

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