妙可蓝多股票最近怎么了(妙可蓝多怎么了)

妙可蓝多股票最近怎么了

在蒙牛入股、发布定增计划的7个月间,妙可蓝多股价上涨逾230%,如今蒙牛放弃成为第二大股东,对妙可蓝多影响多大?

本文由无冕财经(wumiancaijing)原创首发

作者:张可心

编辑:陈涧

设计:布冬

实习生:郭曼怡

曾深受蒙牛集团青睐的“奶酪第一股”妙可蓝多,如今正跌落神坛。

8月23日晚间,妙可蓝多(600882.SH)发布公告称,今年3月份拟与蒙牛集团签订的非公开发行股票预案终止,其定增份额将全部由实控人持股的公司认购。

受此影响,8月24日,妙可蓝多股价盘中跌停。同时,此消息披露背后,还被指与两名公司股东违规减持操作相关联,妙可蓝多于资本市场信誉再度受损。

事实上,如果不是今年初傍上蒙牛集团这条“大腿”,外界对妙可蓝多的印象将持续停留在实控人借壳上市、违规占用上市公司资金等负面传闻中。而后,妙可蓝多一跃成为“蒙牛概念股”,稳坐行业C位。

如今双方“蜜月期”不足一年,蒙牛集团提前“跳船”,妙可蓝多到底出了什么问题?

7个月股价飞涨两倍

“妙可蓝多,妙可蓝多,奶酪棒,奶酪棒;高钙有营养,陪伴我成长,真美味,真美味。”

自2019年下半年开始,一首改编自《两只老虎》的广告曲,开始循环洗脑播放于各大写字楼及住宅楼的电梯间内。

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▲妙可蓝多推出的洗脑广告。

事实上,凭借疯狂的营销,妙可蓝多近年来营收确实得到提升,但难改常年增收不增利的窘境,再加之公司实控人在资本层面骚操作频频,致使妙可蓝多一路饱受质疑。

而这一切突然自2020年开始改变。

1月6日,妙可蓝多发布公告称,公司股东以每股14元价格向蒙牛集团转让5%股份,转让总价为2.87亿元。同时,后者还斥资4.58亿现金成为吉林省广泽乳品科技有限公司(以下简称“吉林科技”)第二股东,占股42.88%。其中,吉林科技为妙可蓝多奶酪业务的生产主体企业。

外界将二者的合作解读为,妙可蓝多成为蒙牛集团2020年实现双千亿目标的重要布局,妙可蓝多也在蒙牛集团的背书下受到越来越多关注,两个半月内,股价上涨30%。

而妙可蓝多在资本市场的真正爆发,在于二者在短时间内又有了更进一步的“亲密捆绑”。

3月24日,妙可蓝多披露定增预案,称拟向大股东控制的东秀实业和蒙牛集团定增募资8.9亿元。其中,蒙牛集团拟认购金额为3.15亿元,本次定增完成后,蒙牛集团持股比例将从5%提升至8.1%,成为妙可蓝多第二大股东

此后,哪怕公司多名大股东及信托公司相继出现减持动作,也没能影响市场对妙可蓝多的看好。而针对此前围绕公司的一系列质疑,蒙牛集团也大方表示,入股后,会向妙可蓝多输出管理经验,帮助其提升治理能力和管理规范。

由此,公司股价一路扶摇直上,8月4日摸高49.7元/股,7个月合计飞涨237%。

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▲妙可蓝多近一年股价表现,图片来自雪球。

而这一切止于8月23日,蒙牛集团突然退出妙可蓝多的定增计划。值得注意的是,原定的定增计划中,东秀实业与蒙牛集团参与定增的发行价仅为15.16元/股,相当于当时妙可蓝多市场价折价40%以上,更遑论现在已稳坐40元/股的公司股价。

如此大幅折价的定增下,蒙牛集团却毅然放弃成为妙可蓝多第二大股东的好机会,不禁令人生疑。

两股东不惜违规也要减持

最早,妙可蓝多与蒙牛集团的接触是在2019年初。彼时,妙可蓝多控股子公司为蒙牛集团及其下属子公司奶酪产品代工,一年内涉及交易金额约1600万元。

此后,市场2019年7月传言,妙可蓝多要“卖身”蒙牛集团,但最终因为双方在价格和收购方式上存在分歧,就此作罢。

尽管2019年12月,妙可蓝多还曝出公司控股股东及关联方违规占用上市公司资金2.4亿元,并遭上交所问询的丑闻,依然没能阻止蒙牛集团对它的青睐。于是便有了前者先受让5%股份,再进一步成为第二大股东的打算。

但显然,蒙牛集团低估了妙可蓝多存在的问题。

就在蒙牛集团终止定增预案前两天,8月21日,妙可蓝多发布公告称,其股东刘木栋、王永香合计违规减持股票约1236.72万股,占妙可蓝多总股本的3.02%。而这两名股东正是1月转让股权给蒙牛集团的两名自然人股东。在转让之前均持股超5%,转让后刚好降至5%以下。

对此,妙可蓝多在公告中表示,虽然上述股东已不再是公司持股5%以上股东,但依然不符合《上市公司董监高减持股份的若干规定》,属于违规减持,并表示歉意。尽管妙可蓝多否认股东主观故意违规,但外界认为二者实属“钻空子”失败之举。

事实上,近五年来,妙可蓝多及其董监高多次被采取纪律处分和监管措施。

2016年9月及2018年2月,因未及时披露子公司存在停产及由此产生的计提大额资产减持准备、向关联方借款与大额购买理财产品等信息,妙可蓝多相继收到上交所警示函,和通报批评。

此外,妙可蓝多更是在2019年8月被上交所直指存在操纵市值嫌疑。

此事件追溯到2018年7月,公司提出资产重组及增持计划。此后长达一年内,重组计划迟迟未见推进,增持也不过完成原定计划的65%,但妙可蓝多的股价却因为两项计划的刺激得以攀升。

直至2019年5月,妙可蓝多数位高管拟对公司股份进行减持,上交所下达问询函。界面新闻援引业内人士分析称,若妙可蓝多在计划重组初期股价低迷,那么其重组和增持行为涉嫌操纵市值管理,即为防止股票继续下跌而导致实控人爆仓。

对此,中国食品产业分析师朱丹蓬对无冕财经(ID:wumiancaijing)研究员表示,“妙可蓝多现在最大的问题,就是整个公司治理结构存在很大问题,除此之外,老板问题也很多,这让有国资背景的蒙牛集团慎之又慎。后者的终止定增,对于妙可蓝多未来的影响很大。但随着整个事件进一步发展,蒙牛集团最终是否会完全退出,暂不得而知。”

年花2亿广告费仍亏损,持续增长存疑

作为蒙牛集团2020年第一宗收购案,妙可蓝多曾承载着前者双千亿目标的重担。“中国乳业已进入竞争的下半场,未来各企业将更多着眼于高端市场,而类似奶酪这种健康产品将迎来新的消费红利。”朱丹蓬表示。

但显然,蒙牛集团的突然放弃,说明妙可蓝多的经营情况并没能出色到掩盖其管理风险。

8月23日,妙可蓝多发布2020年上半年业绩报告显示,公司上半年实现营收10.83亿元,同比增长51.74%,但扣非后的归母净利润仅1913万。同时,公司上半年销售费用超3亿元,比上年同期多了近2亿元。

事实上,高额的营销费用一直是妙可蓝多备受质疑的点,甚至在2019年引发监管机构的重点关注。

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▲妙可蓝多营收及促销费用情况。

据2019年财务数据显示,妙可蓝多实现营收17.44亿元,扣非后净利润亏损1219万元。但当期销售费用高达3.59亿元,较2018年增长75%,其中广告促销费用为2亿元。监管机构要求妙可蓝多“说明公司奶酪业务收入增长是否具有可持续性”。

如今,半年销售费用就高达3亿元,却只换来近两千万的净利,虽然扭亏为盈,其中风险不言而喻。且衡量公司业绩的关键指标现金流也表现不佳,2020年上半年为-1.18亿元,同比下降270.11%,公司解释因国外原料采购预付款及预付广告占位费所致。

除此之外,为配合营收不断增长的产能需求,妙可蓝多持续通过借款、质押、担保等行为进行融资。2019年,妙可蓝多在拥有货币资金4.16亿元的情况下,合计长短期借款超7亿,整一年的利息支出就8000多万,超出当年净利润的300%多。“这属于典型的存贷双高的表现”,有业内人士表示。

对此,朱丹蓬表示,“奶酪品类有好的发展前景,利润偏低与企业目前属于品牌塑造期、市场开拓期确实也有一定关系。不可否认,妙可蓝多手里有好牌,但内部存在的管理与经营问题,未来也正是决定他能否打好这副牌的关键。”

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