巴菲特怎么有钱买人家的股票(巴菲特为什么总有钱买买买)

编者注:2019年,股神跑输标普20.5%。回头看,股神又一次成功的在牛市“高抛”,股神究竟是如何做到的?除了价值投资,股神还有哪些方式获得超额收益?

作者:华盛学院/Oliver

近日,美股两周第四次熔断。众多投资者在短短两周内,持有股票市值大幅缩水。网上也传出了对冲基金桥水爆仓的信息,恐慌如潮水般四处扩张。

但有心人可能注意到,巴菲特又逆市出手了!据美国证监会3月13日披露,巴菲特3月3日增持了纽约梅隆银行。有心人会开始思考,为什么每次暴跌、危难之时巴菲特总有大量的现金买买买?巴菲特到底是如何管理仓位,才能“遇事”不慌呢?

一、股神说烂了,但也没人听的投资原则

股神巴菲特在六十余年的投资生涯中,他不仅赚来富可敌国的个人财富,还创造来纯粹依靠投资跻身世界首富的传奇。巴菲特幽默的给出投资最重要的三条法则:第一条,不要亏钱;第二条,不要亏钱;第三条,牢记前两条。虽然他的格言众人皆知,却很少有人思考和理解其背后的含义。

二、股神到底赢在哪?

巴菲特怎么有钱买人家的股票

资料来源:网络,华盛证券

巴菲特财富增长的秘诀不在于一两年的暴利,而在于持续稳定的复利。巴菲特跑赢的方法是什么呢?道理其实很简单“牛市顶减仓,熊市底重仓”。

股神常常牛市跑输标普

我们来看巴菲特业绩表里关键的几个年份,1967年标普500指数涨幅30.9%的情况下,巴菲特的投资收益率才11.0%;1975年标普500指数涨幅37.2%的情况下,巴菲特的投资收益率才21.9%;1999年标普500指数涨幅21.0%的情况下,巴菲特的投资收益率才0.5%;而最近的2019年,伯克希尔每股账面价值的增幅是11.0%,而标普500指数的增幅高达31.5%,跑输20.5个百分点。巴菲特精准的在2020的大熊市来临之前降低了仓位。

股神超额收益来源于熊市

标普500指数大跌的年份才是股神真正跑赢的时候。1974年标普500指数跌幅26.4%的情况下,他不仅没有亏损,反而赚钱了,投资收益率达到了5.5%;2002年标普500指数跌幅22.1%的情况下,投资收益率达到了10%;2008年标普500指数跌幅37.0%的情况下,这次股神也亏损了,但是只亏了9.6%,比标普500指数少亏了非常多;随着2020年股神的加仓和买入,可能股神又能大幅跑赢标普500。

三、股神被嘲笑时,就是跑路最佳时机

巴菲特怎么有钱买人家的股票

资料来源:网络,华盛证券

2020年初,巴菲特公布致股东的一封信时,聪明的人就读懂了股神背后表达的意思。从仓位上看,股神实际上是在极度看空啊,并且巴菲特明确在股东信中表示留用大部分现金的原因是因为大部分公司太贵,下不去手。

巴菲特怎么有钱买人家的股票

资料来源:网络,华盛证券

股神如何判断牛熊

在关于如何判断美国股票市场是否处于非理性时期以及其所处的阶段这一问题上,巴菲特认为应该进行量化分析,而从宏观角度来讲量化分析可以非常简单,即用“所有公开交易的股票的市值占美国 GNP 的比例”来衡量,“这个比例在告诉你所需要知道的事情方面虽然有一定的局限性,但是在任何时候衡量股市估值水平方面可能是最佳的单一指标。

截止 2019 年四季度伯克希尔·哈撒韦公司持有 1279 亿美元,从巴菲特惯用的指标: 美股总市值/美国 GNP 比值来衡量,该指标创出 40 年来最高水平,这意味着现在美股整体估值的昂贵程度已经超过了 2000 年互联网泡沫时期,远远高于巴菲特认为可以入市的水平。

四、除了“高抛低吸”,股神还有其它法宝

巴菲特怎么有钱买人家的股票

资料来源:网络,华盛证券

巴菲特除了被市场所熟知的价值投资,还有另两项增加收益的法宝。

随着市场在不断变化,股指不断攀升和市场估值中枢的上移,被低估证券的数量和规模就会变少。当难以找到足够量、足够有吸引力的投资机会,巴菲特就会增加套利型投资

套利型投资,主要是指对于公司出售、合并、清算等活动所进行的投资,其投资结果取决于与公司的特定行为、而非市场对于该证券的供求关系

在道琼斯指数表现不好的年份,巴菲特或主要靠套利交易的贡献,才能保持战胜市场、保持不亏或少亏。

还有一项就是获得目标公司的控制权,或者通过持有其较大比例的股权对该公司的政策产生影响的投资。简单来说,买下这个公司,通过经营让这家公司变值钱!这种行为需要一年以上、或数年时间才会见到成效。在某一年中,这种投资可能对投资利润没有任何贡献,和道琼斯指数表现的关联度也较低。

五、恐慌时点已过

过去两个月是中国抗疫最为艰苦卓绝的一段时间。现在,中国境内本土新增新冠肺炎病例降在个位数,国内疫情的至暗时刻已经过去,过度恐慌已经非常的不合时宜。

此刻我们应该多学习股神,在高位时不管别人怎么嘲笑,保留众多现金。在乌合之众恐慌的时候,正买入银行、航空等股票。希望投资者能真的听懂股神说的话,在别人贪婪时恐惧,别人恐惧时贪婪。

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