玩股票怎么赚钱的(知识分子炒股几乎都亏本)

自从1602年,荷兰人在首都阿姆斯特丹设立了第一家证券交易所以来,股票交易就走进了人类生活,成为了人类历史不可磨灭的一部分。

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阿姆斯特丹证券交易所原址

1711年,大名鼎鼎的牛顿购买了英国南海公司股票。这个公司可是“开发南美洲东海岸财富”的概念股。一开始,一切顺利,牛顿甚至及时止盈了一次,赚了7000英镑。随后,股价继续暴涨,牛顿后悔卖出太早,于是在高位全仓杀入,最终股价暴跌,损失了20000英镑,自己十年的工资。牛顿只能发出哀叹:感慨道:我能计算出天体运行的轨迹,却难以计算人们的疯狂。

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牛顿

无独有偶,美国第一位数理经济学家,费雪公式(揭示了通货膨胀情况下,名义利率和真实利率的关系,是货币理论的基础)的发明人,耶鲁大学的欧文·费雪教授也炒股。作为著名的货币理论学家,费雪揭可以说是绝对的金融专家。然而,他坚持在1929大萧条的时候“抄底”,最后手握的股票全部变成废纸。

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费雪

当然,最厉害的,还要属两位诺贝尔经济学家的炒股故事。因发明期权定价公式(每一个金融从业者都知道这是分量多么重的学术成果), 麦伦·休斯和罗伯特·C·默顿在1997年共同获得诺贝尔经济学奖。之后,两人作为董事会成员,参与创立了长期资本管理公司(英语:Long-Term Capital Management L.P., 缩写为 LTCM)。在1994年到1997年间,在两位诺奖得主的带领下,LTCM每年的投资回报为28.5%、42.8%、40.8%和17%,然而在1998年,却在不到4个月的时间里出现了46亿美元的巨大亏损,不得不请求美国联准会的财政介入。2000年初,该基金轰然倒闭。

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本书讲述LTCM的故事,中译赌金者

这些如此“大拿”的教授,还不乏专业的金融学背景,结果却都在股市亏钱。然而,这些教授之中,却有一个异类,在股市混得风生水起。此人就是家喻户晓的“凯恩斯学派”创始人约翰·梅纳德·凯恩斯。1936年,他发表了《就业、利息和货币通论》,引起了经济学的革命,影响一直延续到现在,被称为“宏观经济学”之父,是经济学界最具影响的人物之一。

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凯恩斯

在凯恩斯正式纵横股市之前。其实有一次刻骨铭心的失败。1920年,30多岁的凯恩斯不知为何坚决要做多英镑兑法郎和英镑兑意大利里拉,结果大亏,损失超过20000英镑,一度濒临破产。

然而,就在这一次失败之后,他痛定思痛,管理剑桥大学国王学院的资金时(即切斯特基金,Chest Fund),从1928到1945年(凯恩斯1946年去世)18年间年均回报为13.06%,远远高于同期英国市场回报率的-0.11%。

到底发生了什么?让差点做外汇做到破产的凯恩斯一下子变成大幅跑赢市场的股神?

原来,此时的他,风格大变。他不再对市场的波动有兴趣,而是想尽办法购买价格低估,而受益情况却令他满意的股票。他花了大量的时间和心血来寻找这样的股票,一旦找到,买入后就长期持有,不畏波动。他似乎有一种常人难以企及的定力,不论短期内股价如何波动,他都安之若素。

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凯恩斯读书

不但如此,当别人都在每天时时刻刻盯盘,耗尽心血猜测下一秒的涨跌,甚至夜不能寐的时候,由于凯恩斯的“淡定”,他自己过上了十分正常和惬意的生活。每天都按时起床、吃饭、工作、睡觉,基本不太理会市场的短期波动,只是偶尔看看投资组合的情况。这期间,他什么工作都没落下,甚至还在1936年,发表了著名的《就业、利息和货币通论》,我们查看1936和1937年,正好也是凯恩斯管理资金收益率阶段高点。也就是说,这段时间,他不但维持着正常的作息来生活和工作,更是金钱和学术成果双丰收。

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红圈处为凯恩斯1936-1937年发表《通论》时基金的净值

其实,凯恩斯曾这样评价自己的策略,道尽了其中所有的秘密:

“我不以股票市场依旧在底部时持有股票为耻,我不把这个当成是为别人工作,我所承担的责任小得多,我也不像其他任何投资者那样一直思考是否应该卖掉股票,要么逃离下跌的市场,要么因为自己持有股票而感到羞愧,我的境界比这个要高。对一个认真的投资者来说,以一种安稳的态度,不对自己求全责备,平静地接受股份的价格贬值是一份责任。”

在承认自己可能“会失算”之后,努力选出低估的股票,甚至平静地把承担短期贬值风险视为责任和义务,坚持长期持有。这就是凯恩斯炒股赚钱的秘诀。

浮躁的你,做得到吗?

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