股票发债怎么全亏了(买债券为什么也会亏钱)

各位书友大家好,欢迎继续做客老齐的读书圈,今天我们继续来读聪明的投资者,昨天我们说到了格雷厄姆的美元成本平均法,这就是一个月度股票购买计划,跟我们之前说的定投基金是一样的,只是他去买了股票。之前老齐说定投只能买基金,而不能买股票,主要是基于风险的考虑,比如你要定投买中石油,定投买中远海控,估计现在还没解套。所以定投个股一定是建立在非常深入的研究的基础上的。格雷厄姆敢这么说,也是基于他的研究。而且他有信心一直投资下去,至少投20年以上。那么大家可以想想,你能有他的选股能力吗?你有他的耐心吗?如果没有还是去定投基金吧,当然也会有些人说我非得投股票,就要挑战高难度。格雷厄姆说,可以用来定投的公司,是那种知名的大型的财务稳健的公司,但是很可惜他给的标准今天已经不适用了,所以大家还是应该有自己的判断。那么至少你要考虑,20年以后这家公司仍然在经济中处于主流地位,至少他的产品仍然被需要,他的利润仍然可以维持。那么什么公司会这样呢?保险公司肯定会,零售的公司里面,做牛奶的,做娱乐的,凡是跟人有关的,应该都还好。做中药的应该问题不大,而做电子科技的,可就非常不一定了。甚至现在汽车、电器也不确定,20年后汽车、电视、电脑、洗衣机长什么样,我们现在已经看不到了。

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另外,定投的一个难点就是你是否有20年的现金流,如果你要是投两三年没钱了,但股价还在往下落,那可就毁了。相当于仓位成本并没有降下来。所以这么投资长期肯定是能赚钱的,但短期没人保证你一定能赚钱。在中国股市上,你至少有10年不用的钱,才能去买股票。

如果你一旦接触了股票,那么应该立马抛开你所有的个人感情,也不应该让心里账户对你的行为产生影响,有些人亏了很厉害了,以至于他熊市不敢买股票了。而有些人则在牛市赚了好多,搞得他又不舍得在牛市里卖出,这都是很错误的观念。格雷厄姆说,你买卖股票,完全应该出于资产利润率的考虑,而跟你是否已经赚钱无关。老齐之前写文章也说过李嘉诚为什么抛售物业,主要就是因为利润率跌倒了3%,当然不如他去买债券,或者去欧洲买一些公用事业类设施,之后后面房价还能不能涨,根本就不是他关心的问题。他这么大的资金体量,必须要在别人下山之前先走掉。否则肯定是跑不过散户的。而我们说金融上的坐庄也是如此,你要是庄家你怎么玩,一定是把股票拉起来,然后拼命制造利好,在散户非理性亢奋的时候,逐渐把手中的筹码抛掉。会有庄家说,我如果抛掉了后面再涨怎么办?那这一定是个大傻庄,就像那个笑话说的,富人嫌天堂太挤,编了个谎言,说地狱发现了石油,于是天堂的人都去地狱找石油了,搞得这个富人自己都纳闷,莫不是地狱真有石油吧。这些笑话,平常我们都能分辨,但唯独一到投资上就开始傻傻分不清楚。之所以出现这样的情况,就是你的眼睛看错地方了,再强调一下,你盯住的应该是利润率而不是价格本身。价格对你的投资没有任何指导意义,还可能形成各种诱惑和恐惧。比如价格暴跌,很显然利润率就提升了,买股票更加划算,但你却不敢买,而价格暴涨,利润率下降了,买股票不划算了,但你却禁不住诱惑,要往股市里冲。

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之前我们讲彼得林奇的成功投资中,说过林奇的普通人投资法,也就是你喜欢消费什么就买什么的股票,比如你喜欢用苹果,那就应该不断买苹果的股票,喜欢在亚马逊购物,最好也能买入同等数量的股票。这么做其实是基于你对伟大公司产品的深入认识,用自己的脚去给自己调研。这种投资的准确性很高,不过也有一些朋友后来问,那是就傻傻的买吗?当然不是!这种投资法,只是告诉你要买什么,而没有告诉你该什么时候买。至少在价格热炒的时候买是不明智的,比如茅台,在价格接近600的时候,就已经不适合投资了。这时候我宁可去屯几箱茅台酒,也不愿意再去买他的股票。所以买股票的两个终极问题其实就有答案了,第一个不知道买什么?就买你常用的熟悉的,每天都离不开的那些公司。第二个不知道什么时候买,就等便宜了再买。不知道什么时候便宜,那就等熊市了再买。当别人不再谈论股票的时候再买。

这里要特别说一下,用定投的方式买股票和买基金,都要注意一点,你的获利基础就是微笑曲线,也就是说刚开始买的时候,价格要一直跌就对了,如果你买来以后价格一直涨就不对了。对于一直上涨的投资对象,最好的办法就是一把买入,很多人听了定投的方法,然后一直没有勇气实践,而到牛市的时候,终于勇气来了,在疯牛出现的时候,他竟然开始定投基金了。哎呦我去,这就是不作不死的节奏了,结果是赚钱的时候仓位轻,等仓位重了,几个下跌下来,你就深度被套了。这是一条悲伤曲线,然后他开始咒骂万恶的股市,又开始大骂定投也根本不灵。不是方法不对,也不是股市不好,而是你开始的时候不对。你比如说,现在能够定投的只有创业板,而沪深300甚至上证50,我们的仓位已经很重了,不但不应该定投反而应该注意止盈或者干脆减下仓了。

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买债券也会亏损吗?是的!如果你要是投资时间过短,债券有时候也会赔钱,比如利率上升,那么很多债券的市场价格都会下跌,一个债券票面价值100块,而利息5%,期限100年,那么也就是说你拿100年才会还本付息。但根本不会有人会等上100年,所以资本市场是你退出的唯一途径。但如果利息涨了,市场利率涨到了8%,那么就坏了,你的债券只有跌到62.5元的时候,才相当于票面利息8%,虽然你拿着不抛,还是可以获得5%的年化收益,但是其实债券已经大幅缩水了,这时候如果你急需用钱,你要损失掉近40%的本金。所以我们之前说了加息周期,投资长债是不划算的,你要投资5年的短债,大不了我拿上5年的时间,他也能还本付息,我至少不会亏钱。所以老齐总说,5年不用的钱才能投债券,10年不用的钱才能投股票,而明年就用的钱,只能买货币基金才会保证不赔。加息周期,你应该把投资债券的那部分钱拿出来投资货币基金,等利率加到顶,加不动了之后,再拿出来买回债券。

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格雷厄姆还讲到了垃圾债券,这些债券收益率大多在8%以上,其实这个收益率已经很不错了,但问题就是不知道能不能一直保证无风险,这个就要看命了,而中国的投资者则最近迷恋上了一个东西,叫做P2P,这东西说白了就是垃圾债中的垃圾债,连交易所的门都进不了,只能在四五级交易所叫卖的非标资产。这东西的风险比垃圾债还大,所以也给到了普遍10%以上的收益率。这么大的风险,但P2P们普遍宣传是0坏账0逾期,那这个就有问题了,莫非是银行和正统的金融机构们都是傻逼不成,银行拿了那么优质的债券,坏账率还在2%左右,你拿个垃圾中的垃圾债,竟然0坏账,这科学吗?那是不是说这种东西就不能投资呢?也不是,毕竟利息在那呢,是可以用来做配置的,但一定不能够孤注一掷。如果你要孤注一掷,那么结果必然是血本无归。对于极高风险的垃圾债来说,只能小额分散。千万不要超过总资产的10%,否则必然带来让你不可承受之痛,你投对了多少把都不重要,只要有一把毁了,你就满盘皆输。此外,P2P之外,信托其实也不是什么好东西,也是属于非标资产,能发债的公司,肯定不会选择信托。他利率比债券高出来的那部分,就是风险补偿。而且信托投资的额度还很大,一笔下去就是几百万,之前都是刚性兑付,但终究会有他不能刚性兑付的一天。所以这就是债券,债券的风险跟股票不一样,他要是还不上,那就真的本息都不还了,对你只有两种结果,一个赚点利息,另一个是血本无归,这种风险和收益显然不匹配,所以奉劝普通的投资者,还是少碰垃圾债。如果非要买,也不要超过总资产10%

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格雷厄姆说,很多投资者倾向于买新股,但这并非是个好投资,在美国股市上,新股上市没那么复杂,通常都是圈钱走人,很多股票都是高价发行, 然后连续上涨,等第二年就开始暴跌。坑害掉无数吃瓜群众。在A股市场上,由于我们上市还是相对困难,所以目前新股不败,打新股总能赚钱。但老齐相信随着股市越来越成熟,早晚有新股不行的那一天。在美国就是,IPO上市,跌多涨少,碰到微软之前,你可能要经历几千次的亏损。所以还是那句话,所谓新股不败,只是特殊制度下的暂时现象,真正影响股价的还是利润率。明天我们开始讲,格雷厄姆的主动选股策略。咱们明天见。

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