【干货】首次公开募股(IPO)是如何进行的?

首次公开募股(IPO)是大部分投资者交易或投资某家公司股票的第一次机会。本文阐述什么是IPO以及IPO是如何进行的。

什么是IPO?

IPO是私营公司将其股票在某一股票交易所公开交易的过程,即众所周知的“上市”。IPO是投资公司所有权单位、取得股东权益的第一次机会。

通过公开发行股票,公司得以从公众募集资金,而不是依赖私人资本,从而极大地扩容资金池,将其用于偿付债务、为各项经营计划提供资金、提升公司形象。

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拟上市公司将借助投资银行发售股票。投资银行在这过程中扮演上市承销商,决定着拟上市公司股票的受欢迎程度、判断公司决策中涉及的风险以及建议股票的初始发行价格。

承销商将接触潜在投资者,吸引其参与所谓的认购。认购的过程规定了每名投资者有意购买的股票数量以及发行日期等内容。认购协议一经签署,投资者即认可协议条款并支付认购款项。

公司在IPO后其股票即进入公开市场 – 即二级市场交易。投资者可以不经过上市的公司或承销商即可进一步买卖上市公司股票。

公司上市意味着什么?

某一公司上市后将遵守对应交易所的特定报告要求,接受交易所的监管。上市公司必须满足以下条件:

围绕着上市公司的监管还要求其披露所有相关财务信息、对其优势、劣势以及未来机遇与挑战的分析。这些信息披露于季度或年度财报中。

IPO的过程?

IPO过程就是公司首次向公众出售新股所必须经历的过程,可能持续半年到一年的时间。如果出现任何问题,或者公司决定不上市,这个过程可能还要更长。

由于涉及繁多的法律规定,IPO的整个过程有点复杂。但简单地说可以归为以下几个步骤:

1. 选择一家银行(承销商)

IPO的第一步是拟上市公司选择一家投资银行为其IPO过程提供建议。拟上市公司通常根据投行的声誉及以往的分销历史,即投行在每次分销时吸引了多少机构与个人投资者参与,做出选择。

2. 履行尽职调查、满足监管标准

承销商将充当拟上市公司与投资者之间的经纪人,但在向公众出售股票之前还需落实所有的法律安排。在这个阶段,承销商也将启动向交易所登记的流程;接触投资者,向其提供拟上市公司招股书的信息。

3. 确定发行价格

IPO申请得到证券交易所批核且IPO日期确定后,拟上市公司与承销商将确定股票的发行价格与数量。发行价格将取决于公司的募资目标与市场环境。为了鼓励投资,IPO通常折价发行。所以,在上市首日股价往往剧烈震荡。拟上市公司在IPO中通过新发行股票所募集到的资金直接流入该公司 – 其中有少部分支付给承销商作为佣金。

4.提供分析师建议并为新上市股票营造稳定的市场环境

IPO后承销商必须提供分析师建议并展开稳定股价的工作 – 通过买进过剩的股票免于出现订单失衡的情况。承销商只能在很短的时间内做这项工作,否则可能变成价格操纵。

5. 进入二级市场

IPO流程结束后进入二级市场阶段。在这个阶段,投资者不经过上市公司或承销商即互相自由交易股票。二级市场是大部分零售投资者与交易员可以介入的交易场所,所以,当我们讨论交易IPO,一般指的是二级市场。

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IPO价格是什么?

交易员需要知道两个重要的IPO价格。第一个是发行价格,即拟上市公司通过承销商向投资者出售的股票的价格。第二个是开盘价格,是股票开始在公开市场交易的初始价格,也是大部分散户交易员可以交易的第一个价格。所以,散户交易员所说的IPO价格指的是开盘价格。

这两个价格之间的差异非常重要,表明市场是否认为当时的IPO高估或低估,也可能决定着股价的短线走势。

如果发行价格明显高于开盘价,表明大部分投资者不认可IPO价值,认为上市公司所发行股票不值最初的定价。而若开盘价明显高于发行价,意味着投资者认为股票价格低于真实价值。

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