怎么算股票顶底(如何计算一只股票的顶和底)

投资的绝对真理只有一条!

鲁迅先生说:“捣鬼有术也有效,然而有限,所以以此成大事者,古来无有。”如果所有成功的人都在一条路上行走,那么为什么我们不能走同样的路?20世纪十大顶尖基金人9各半是价值投资,是否值得我们学习

怎么算股票顶底

一、天地如风箱

股市也如风箱,股市逃不出牛熊的风箱、逃不出价值价值的风箱,上面有顶、下面有底、中间折腾。

所以,现在我请大家想象一下,如果一只股票上有顶、下有底,你能否在这支股票上赚到钱?

我想答案应该是肯定的,我也认为是这样!

赚钱本来就很容易,你在底部买进、在顶部卖出、随便他怎么折腾,你肯定能把这个钱给赚了。我不相信有人会傻到,在明知道是顶底的情况下,还专门反向操作,给别人送钱。

我们以上证指数为例,上证指数就有一个明显的风箱:

怎么算股票顶底

从有上证指数开始到现在,上证指数就凑出来一个明显的上有顶、下有底、中间在折腾的走势,你只要在每次下轨的时候买入优质标的,持有到上轨的时候卖出,我想你会非常有钱,多余的部分我们不要。

(1)1990年-1993年,从100点到2000点,赚19倍;(2)1994年-2001年,从900点到2200点,赚1.4倍;(3)2005年-2007年1月,从1200点到2800点,赚1.3倍;(4)2008年底至2009年中,从1800点到3000点,赚0.6倍;(5)2014年至2015年3月,从2000点到3500点,赚0.75倍;

现在,新的一波刚刚开始,随着时间的推移,这一波行情可能能到4000点,现在的目标还剩1000点,应不应该抓紧?

当然,有人会说你这是马后炮,都已经走出来了你才跟我说,是不是这样呢?

我说是这样的,因为我现在跟你讲过去,你已经拿不到了,对你没有任何好处,你说我是马后炮;

我现在把未来给你讲了,但是未来还有待时间去验证,你能不能熬得过去?后面的新粉丝进来一看,你又在讲过去,我马前炮到最后也还是马后炮。

当然这里要提醒一点大家的是,上证指数画的风箱是一个例子,真正个股的风箱要复杂得多!下面我就讲一下个股的风箱到底怎么算?

怎么算股票顶底

二、风箱怎么算?

(1)股市中蕴含的经济秘密

从1990年到2019年,如果按照现价计算,中国GDP上涨了30倍,但如果按照风箱的下轨计算,股市只上涨了25倍,这个数据蕴含了什么秘密?

我们给大家一个在线复利公式:

也就是说A股28年来年增长率为12.2%。

而这28年来中国的GDP年均增长率为14.4%,数据非常接近,这中间的内在关系是什么?——我的答案是:股市是经济的发展成果的展示。

中间的差距来源是IPO的市盈率和当前个股平均市盈率的差额。如图:

怎么算股票顶底

你可以去算一下中间的差距,两项数据相加,几乎能够得到一个和GDP几乎等同的数据。

(2)股市中的数学陷阱

A.寅吃卯粮

我们先来看中国GDP的图:

怎么算股票顶底

很明显的是中国GDP总量的图是典型的指数型增长,而第一张上证指数的风箱图,是典型的线性增长这两者是完全不同的。原因在哪里?

其实也不麻烦,就是从100点到2000点过于疯狂提前消耗了大量的未来积累。

这时候大家想一下,为什么很多好股票涨一波之后,就要休息半年甚至几年?或者是即使是一个非常优质的公司,但是一旦因为概念炒高之后我们都不建议大家买入?

原因就在于这里。

寅吃卯粮的结果,一定是卯时要饿肚子的。

B.空间缩小

除了这个数学陷阱,还有一个数学陷阱:通道空间的缩小。

一般的通道都是平行的,既然是平行线,那么随着指数的增高,虽然他们之间的空间没有变小,但是比例一定是不断缩小的。

如第一张图的风箱,通道垂直差距基本上是1400点。那么从100点涨到1500点到顶,就是15倍,但如果从2500点到3900点,那么只能赚56%,差距非常大。

所以这个通道你不能简单的去运用,如果真的这么简单,我也不可能跟你讲到这么久了。但有另外一种“风箱”却可以完美解决这个问题!

三、风箱的运用

上面的问题还没有解决,我们大谈应用是否不合理?不是,因为在这一篇里,我会通过实际的操作,跟大家把这个问题去解决掉。

也不废话,我们直接上案例(万科A):

怎么算股票顶底

这一次我跟给的风箱底线是一个和GDP一样的指数增长曲线。为什么又变了?

原因很简单,万科A等大蓝筹一直不被市场看好,也没有怎么高估过,不存在寅吃卯粮的问题。

万科A后复权之后的结果是从2005年到2018年股价增长近16倍,年均上涨24%,而这个数据几乎等同于万科A的这些年扣非净利润的复合增速!

所以可以万科A的扣非净利润增速为基础算出不同时段万科A的风箱底线。

从2005年到2018年,在这个过程中,我们在万科A上三进三出:

一进万科

从2005年3月到2007年530行情卖出,因为当时权证有0.2倍杠杆,这一波涨幅是10倍,但是从3月到6月初,万科A跌幅达到25%,当时只有少数人拿住了。

除此之外,我们也确确实实承认,从530行情之后,万科A在此基础上又涨了1倍,如果吃到,那么第一波就是20倍的涨幅,我们没有享受到这一波泡沫。

不过,也就是那时候,我喊出了一个口号“今年夏天不买股,买股就买银行股”,当时点评的兴业银行也是翻了1倍,弥补了这个损失。

二进万科

2014年3月份,我看到了一个新闻,万科A当时的经理郁亮他说,现在他每个月都买一点万科A的股票,万科股票太便宜了,连她的女儿现在都说不让他买万科A。

我一听,就又去看万科、研究万科,确实便宜。当时我们点评的主要是华侨城A,我懂了下心思,换!就从华侨城A身上换到了万科A身上。

那一拨经历了2015年的股灾,但是作为重仓的品种万科A屹立不倒,连拉涨停,我们在2016年8月16日,全部出清,那一拨的涨幅大概是1.9倍。

三进万科

到了2017年2月份,我一看,万科A又跌下来了,业绩增长很快、还很便宜,三进万科的想法就出来了,当然中间万科挖了一个黄金坑,但我们毫不在意。

这只股票走的时候是2018年的一月份,41块钱一刀砍掉,那一波的涨幅是涨了1倍。

那么这个风箱到底靠不靠谱?我们拿整个行业的数据来看一看:

怎么算股票顶底

图1:全国房地产住宅投资

图2:房地产指数走势

2005年至2018年,房地产投资(住宅)总共增长了10倍,从8535增长到了8593,全品类数据从13158增长到120263,基本上增涨了9倍多;而房地产指数1000点涨到2018年的11000多点,增加了11倍,这个数据相当接近。

所以,股票的风箱问题能不能解决?

能!其中的变量在于市场估值的预期。

当然我们的方法只适合于估值合理的好公司,对于不讲道理、只讲拳头的股票只能略微做出底部判断,请大家理解。

四、一般公司的顶底

上面的例子特殊点在于行业一直高速成长,而且成长速度差不多。如果遇到一般的企业或者行业我们怎么画?周期性等比较强的行业怎么画(暂不教授)?亏损企业又怎么画?

实际上有了以上的知识作为基础,按照这个思路,绝大部分公司的顶底都能被画出来。具体操作如下:

▼(1)以公司绝对低估的某一点作为起点,或者自行设置一个可接受的低估起点。

▼(2)以公司每年、每季度、或者每月的TTM扣非净利润增长作为指数,计算指数增长曲线。

▼(3)两个对应数据相乘则可以得出当下对应的低估价格。

▼(4)如需计算顶部,则把第一条中的低点改为合理估值点、或一定程度高估的点位,以此为起点计算,然后重复后面的结果。

▼(5)按照时间顺序把上述点位连接起来,然后就能得到一个股票顶底的“风箱”。

投资从来不简单,在这之后还有公司的生意模式、盈利模式、发展逻辑、内部治理、社会变迁等等方面的内容需要考虑,我们会一点一点教给大家。

总结而言:

以行业的发展数据、个股的发展情况,阶段性的画出股票的风箱底,再按照最高允许估值,平移出他的风箱顶,这个问题迎刃而解。

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