股票买进来怎么就贵了(为什么公司股价越贵)

股票买进来怎么就贵了

商业洞察 丨 作者 / 殷思源

前几天,美国的标普道琼斯指数公司宣布,将在下个月把特斯拉纳入标普500指数。消息一出,在不到两周的时间里,特斯拉股价上涨了40%。

一家产能严重不足,市值却已成为世界最大汽车公司的企业,为什么会如此受到市场和投资者的青睐?

类似的情况还不止特斯拉一家,也不止发生在美国的资本市场中。我们中国的A股市场又何尝不是这样呢。为什么有些公司股价都贵成这样了,还有这么多人买?

最近,我看了很多相关的材料,有一个观点让我觉得很独特,那就是低利率。

低利率改变了投资者的风险偏好,投资者对公司价值的判断已经发生了重大改变。

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低利率降低了投资者的预期回报

低利率作为一种经济刺激手段,因为资金的使用成本降低了,带来的一个改变就是人们的投资意愿提高了。更重要的是,同时还使得人们的回报预期下降了。

以美国举例,1978年的时候,高收益的债券指的是10年期的美国国库票据收益率可以达到9%左右,这个收益率被称为“无风险收益率”。所以,几乎任何投资的回报预期都不会低于9%。

但是今天情况完全不一样了,美国联邦基金利率已经接近0,只要有一个5%左右收益率的投资品种,投资者就会积极参与。

因此,在这个低利率时代,人们对于收益的基本预期已经大幅降低,一个投资资产并不需要多高的收益率,就能让资本争相进入。

这个视角放在股市上,就是股市上的资产即使看起来并不便宜,也会有很多人愿意买,就会导致有些资产的估值被拉得很高。

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低利率改变了投资者对于风险的忍耐度

站在投资的角度来看,我们的共识是承担的风险越高,对应的投资回报就应该越高。

但是现在市场整体的预期收益率都在下降,那些执着于高收益的投资者就不得不铤而走险,选择风向更高的投资品种。

这种现象甚至不仅发生在个人投资者身上,像很多机构投资者,甚至社保基金、大学投资基金等,原来的预期收益率靠着过去的投资组合无法实现了,也必然会去选择风险更高的投资品种。

在当下的背景之下,投资者保持避险心态越来越不容易,相反,承受一些风险所带来的回报会更有吸引力。

写在最后的话

综上,当今的大环境如此,高风险带来高回报的社会共识还在,但是冒险者的数量在不断增加。

随着投资者对于收益率的预期不断下降,资本市场的估值就会被自然推高。再加上医疗、科技等行业在疫情带来的不逆转变影响,就会出现股价飙升且资金不断涌入的现象。

希望以上洞察,能对你的投资决策有帮助。

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