怎么才能评估股票卖的贵不贵(判断股票贵不贵)

怎么才能评估股票卖的贵不贵

大家好,我是鱼哥,在市场耐心钓鱼的鱼哥。

今天说说明天的转债,以及讲讲公司的估值方法。

周三仅有一只转债申购。

思特转债由思特奇发行,规模2.71亿,当前转股价值101.46元,预计上市价115元附近。

思特奇主要业务是软件开发和技术服务,有云计算和大数据概念。

会计方面,问题主要在于应收账款金额较大,甚至超过了全年营收的50%,里面所隐藏的风险不容小觑。

且在2019年,短期借款和长期借款增加较多,由此导致公司的财务费用快速增加,达到了净利润的20%,说明公司现金流不行,财务很紧张。这也是公司发行转债的原因。

财务数据方面,不管是从历年的营收增长能力、经营净现金流表现、净资产收益率水平、周转效率来看,公司的数据都不好。

这种公司,可能就只有概念能炒一炒吧,但终究是没有利润支撑。

当然,目前转债依然是无脑申购。

鱼哥在说公司的时候,常常讲到几个要点,像会计分析、财务分析、行业分析、前景分析等等。

今天鱼哥具体说下它们是怎么划分,并且由来是什么。

鱼哥接触股票以来,学习过很多种估值方法。

有针对于未来的,比如自由现金流贴现估值模型。也就是根据预判的未来利润,折现后换算公司价值。

算法比较复杂,其中和折现率有关,因周期股、成长股、价值股而算法也有所区别。比如格雷厄姆就有一套相应的表格,鱼哥当初为了看懂,还扯掉不少头发。

但总体来上核心逻辑就是一个——通过未来的利润预期,判断当前的估值水平。

有针对于历史的,比如PE的相对估值法、PB的绝对估值法。评判标准是通过公司的历史数据判断当下处于低估还是高估状态。

比如贵州茅台PE的历史均值是29.65。目前PE是41.31,也就是处在历史均值的上方,但落差并不大。说明当前贵州茅台股价虽然偏高,但估值并不算太贵,只是比历史上绝大多数时候稍微贵那么一点,并没有太大泡沫。

当然,针对于历史的估值法,也只是一个根据数据统计得出的大概率正确的判断方式。

还有针对于现在的,比如彼得.林奇的PEG估值法,比如哈佛分析框架。

哈佛分析框架是一套体系,主要包含战略分析、会计分析、财务分析、前景分析。

是不是比较眼熟?

对的,鱼哥最近常说会计分析、财务分析,有时候会说行业前景和公司境况,其实行业前景就是前景分析,公司概况主要就是战略分析的简版。

只是上述说法太模式化,鱼哥讲得比较通俗罢了。

在前几年,鱼哥用得更多的方法是将自由现金流模型和PE、PB历史估值法相结合。

分析的方法很多,但最终决定公司价值的是利润,如果有利润预期,鱼哥能把未来利润尽可能估准,那就没有二话了,绝对一买一个准。

当然,未来可能不太好预期,所以鱼哥还结合了历史估值法,就是参照公司的历史PE、PB表现,来寻找公司估值的底部和大致的中位数,这样差不算是双保险了。

不过后来,鱼哥发现这样做也有问题。

未来是没法预期的,即便考虑了过去和未来,你也不一定能赢得利润。因为当前的变数太多了。连当下都没法把握,如何拥有未来。

所以鱼哥慢慢地倾向于哈佛分析框架了。PEG其实更难运用,需要许多条件。

战略分析,则是从盈利模式、商业模式、行业状况、竞争格局等方面来分析,一种具体的方法是熊彼特五力模型。说白了就是公司相关数据之外的基本面。

会计分析,主要是分析公司三张表的会计科目比例、结构,以及会计政策的严谨性以及适用性。

财务分析,就是鱼哥常说的周转率(存货、应收帐等的周转期)、盈利能力(毛利率、净利率、净资产收益率等)、成长性(业绩增速,净利润含金量)、负债水平(有息负债率)、现金流状况(净经营现金流、财务费用等)。

这些数据主要是从公司会计数据的变动的结构总提炼出来的,用以概括公司的财务状况。有一套模式叫杜邦分析法。

至于前景分析,则主要是基于上述分析,来评估公司的盈利前景。

老实说,还是蛮复杂的。

一般来讲,一篇完整、严谨的基于哈佛框架的公司分析就是一篇硕士论文了。

所以鱼哥在说的时候,只是主要摘取核心财务数据说两句,再基于个人判断讲讲公司前景。

投资股票其实只有两个难点,一是对股票有正确认识,树立正确的投资观。二是会估值。

当然,后一个也难道非常多的人,鱼哥也在不断摸索和成长中。偶尔有朋友叫鱼哥说说估值,其实里面的内容真的太多了。

不说完全涵盖年报的整体分析,单单是财务分析就超出一本书。

明天的转债祝好运!

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