京东方股票价格为什么上不去(京东方A股价10年不涨)

京东方A显示器行业龙头企业,然后股价却一点不像龙头企业的股价,10年的时间京东方A的股价一直位于6元下方。价格作为价值的外在表现形式,那么是不是意味着京东方A被严重低估呢?现在可以抄底买入呢?

京东方股票价格为什么上不去

显示器行业基本分析

显示器行业容易受传统大宗产品需求不振和价格下调影响,产品具有非常明显的周期性。2019年半导体显示行业产于产业发展史的下行时间最长,下探幅度最深的低谷期,供过于求情况加剧,行业竞争日趋激烈。

从此,我们可以知道,目前显示器行业处于行业周期底部阶段,竞争在不断加剧。

京东方A基本盘分析

京东方A核心产品是光电技术显示和传感器制造,拥有全球最大的显示器制造能力,拥有全球前列的智慧终端产品制造能力。

从京东方A的核心产品和技术来看,京东方确实是一家非常厉害的企业,产品比贵州茅台好几倍,但是为什么股价不涨呢?我们进行散户能做到的基本面财务分析吧!

竞争力分析

下图为京东方A六个比率走势图,从图中我们可以看到京东方A的毛利率和净利率逐年缓慢下滑。对于一家企业来说毛利率和净利率下滑可不是好的信号。毛利率和净利率的逐年下滑,基本上说明除了显示器行业发展进入周期底部之外,企业的市场竞争力已经明显走弱。

除了毛利率和净利率逐年缓慢下滑之外,京东方A的资产周转率,资产收益率和净资产收益率也在缓慢下滑。这三个比率的下滑能告诉投资者的信息就是企业管理层运营资产的能力极弱,和看大门的没什么区别,同时还告诉投资者投资京东方A的收益率也在不断下降。

而与前面五个比率缓慢下滑成鲜明对比的是财务杠杆率在逐年加大。那么至此我们可以知道目前京东方A净资产收益率缓慢下滑的原因是企业使用的非常大的财务杠杆率,如果不适用财务杠杆率的话,现在的净资产收益率会更加难看。

总之,从京东方目前的竞争力分析来看,企业低毛利率,低净利率,低净资产收益率和高财务杠杆率,这些都是非常不好的信号。

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成长性分析

既然企业目前股价处在历史低位,既然企业的竞争力不怎么让人如意,那么我们可以认为是目前显示器行业处于低谷的原因,那么企业会不会出现一波高成长的走势呢?

通过下图营业收入和净利率同比增速来看,京东方A最近五年营业收入都是呈现逐年下滑趋势,但是在2017年营业收入和净利润都呈现出一波非常不错的上涨。那么这里我们是不是认为是行业周期的原因导致的呢?

我们看看同行的TCL科技2017年营业收入和净利润同比增长情况就一目了然。通过查看2017年TCL科技的营业收入和净利润同比增速,TCL科技在2017年营业收入和净利润也出现了一波非常不错的上涨,那么此时,我们完全可以断定2017年是显示器行业的上涨周期。

从此,按照周期逻辑来看,京东方A在今年很大可能性下存在一波高速的成长阶段,但是这并不是公司带来的,而是受行业周期影响的。

京东方股票价格为什么上不去

收益质量分析

从下图我们可以看到,京东方A应收账款占营业收入的比重基本上常年稳定在20%左右,应收账款保持相对稳定。存货占营业收入的比重基本上常年稳定在18%左右,也是比较保持稳定。

我们继续来看看营业收入同比,应收账款同比和存货同比情况。通过继续看下图,我们发现在2018年之前京东方A应收账款高速增长,但是营业收入和存货则相对下降,这就说明2018年之前是京东方A清理库存和放松销售政策的几年。

而2018年至2019年企业的营业收入开始出现回暖增长,但是存货和应收账款则开始降低。这就说明企业这两年的时间生产量相对减少了很多,主要是通过收取前期回款来增加营业收入。

总之,从京东方A最近五年的存货,应收账款和营业收入变动曲线来看,企业这两年的盈利质量是非常的不好,前期通过宽松的销售政策增加存货,后期通过紧缩的销售政策来增加营业收入。

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自由现金流和财务健康

京东方A最近五年自由现金流均呈现负数,并且不断加大,并且长期借款也不断增长,这对于企业来说是非常不好的事。

而好在一点就是企业这几年的短期借款比较少,同时货币资金足于偿还短期借款。但是从长期投资的角度来看,京东方A需要非常大的安全边际。

总结

根据前面对于显示器行业分析和京东方A最近五年的财务分析,对于京东方A我的认知是这样的。

第一:短期存在一波高成长机会的投资机会,这是行业周期带来的结果。买点应该是突破关键点5.75元的位置。

第二:除了行业周期会带来成长性之外,企业各方面指标均不怎么好看,长期投资我会选择拉黑。

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