为什么港股稀土股票那么低(港股为啥估值低)

讲起港股,不少投资者的第一印象就是“估值低”,便宜。为什么港股估值低?作为全球估值低的港股市场到底值不值得去“捡便宜”呢?明明特邀明亚基金经理王占海进行解答,一起来看看他说了啥~~

为什么港股稀土股票那么低

问题一:您怎么看待港股估值低?

王占海:港股低估值现象一直存在,除了与上市公司基本面因素有关外,港股估值低是受市场交易机制、投资者结构、流动性等诸多方面的影响。

市场交易机制
自2019年来,港股表现强势,香港新股从数量和集资额上领先全球,港股市场成为全球IPO融资额最大的市场。饱受关注的港股市场,有特别的交易机制,除了不设涨跌停板、T+0日内交易外,还有其交易时间、暗盘交易时间均不同。不同于A股固定以0.01元报价,港股1个价格变动幅度可能是0.01港元,0.1港元,0.2港元不等,与股票当时所处的价格区间有关。并且,港股在开市前时段及收市竞价时段,香港交易所的交易系统只接受输入竞价盘及竞价限价盘。而在持续交易时段,香港交易所的交易系统只接受输入限价盘、增强限价盘及特别限价盘。

投资者结构
港股作为一个成熟开放的资本市场,吸引了来自世界各地的投资者。相较于A股和美国上市标准更高,港股上市规则便利,很多无法在A股和美国上市的公司会选择在香港上市,这些公司的盈利能力和未来增长的预期,都会影响其估值。

然而,投资者具有本土偏好,可能会优先投资自己所熟悉的港股市场。一些优秀的内地企业,受限于市场参与度,估值中可能无法很好的体现其品牌效应、知名度和关注度。除此之外,投资者获取有效信息会受传播途径的影响,外地投资者对国内企业缺乏足够的了解与认知,因而会对H股的投资风格趋于保守,更倾向于低风险行业与个股。

并且,港股市场投资者主要为专业机构,其机构化比较重。比起个人投资者,专业的机构投资者具有资本和信息的双重优势,在投资种类和方式的选择上也更加灵活,对股票估值也更为成熟和专业。特别的是,港股市场上的机构投资者大部分是海外投资者,其偏向于追求安全性的全球化资本配置,所以会对股票的估值更为谨慎。

流动性

由于资本自由流动尚未实现,投资港股的流动性受到一些影响。比如在港上市的外资企业在国内投资赚得的人民币,想换成港币外汇返还给股东较难,导致现金堆积,投资者其收益无处可投或投到低回报的项目,亦或者购买银行理财产品,使长期资本回报率偏低。并且,香港交易所收费较高,影响其流动性,使港股资金有低流动性导致的成本。尽管沪港通和深港通实行,但都有另一层费用。

问题二:您觉得低估值的港股还值得“捡便宜”吗?
王占海:从长期来看,便宜的东西,安全的边际还是相对比较高的。如果从中进一步挖掘出一些基本面稳定、优质的公司,那么未来上涨的空间也更大。估值的高低只是判断买入股票的一个维度,此外还需要从更多的基本面去判断其内在价值,如看企业是否具有长期稳定的创造盈利的能力。排除以上三个原因(市场交易机制、投资者结构、流动性),再来看港股是否便宜。

问题三:港股后市怎么走?
王占海
:长期看好港股市场,特别是在2018年港股上市制度改革之后,整体资产质量有了一个明显的提升,越来越多的优秀公司谋求港股上市,也吸引了全球资本的关注。中国在经济结构转型升级的过程中,蕴含着极为丰富的投资机会,而港股市场则是全球资本投资中国内地机会的窗口。同时,港股市场作为全球极为重要的融资市场,也会吸引更多的优质公司在此寻求上市机会。我们重点关注港股存在的三种契机:第一,A股没有的标的,港股有;第二,A股和港股都有的标的,港股估值较低;第三,港股与A股在产业链上高度互补的公司。从这三个维度出发,精挑细选优质个股,应对未来的结构性行情。

风险提示:

证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动,将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用委托财产,但不保证一定盈利,也不保证最低收益。市场有风险,投资需谨慎。

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