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股票为什么不能预测涨跌(为什么股市不可预测)

日期:2021-05-27 01:46:11

经济学家薛兆丰,讲了讲资本价值原理包含的4个隐含意思。

那什么是资本价值原理呢?我们都知道,商品的价格,就是买方为了得到它而愿意付出的代价,或者说,是卖方卖出它所要求得到的补偿。但很多商品是耐用品,比如像房屋、油画、汽车,你买了这些东西,它们的价值不会立马释放出来,而是在未来一个相当长的时间里,持续地体现出来。这就有了资本价值原理,它的意思是说,耐用品的价格,是从现在起直到未来的全部价值的总和。也就是说,人们总是把耐用品未来的价值,考虑在当前的价格之中。

这个资本价值原理,虽然定义不太复杂,但包含了四层隐含的意思,有时候我们一不小心就给忽略了。下面跟大家具体说说。

第一,商品目前的价格与它过去的价格毫无关系。比如,你花 10 块钱买了个碗,第二天发现这是康熙用过的,那这个碗的价值就马上升到 10 万,这个价格跟当初你买这个碗的投入是毫不相干的。再比如,我们现在谈论转让国有企业,都是这么计算的:当初这个企业投资了 5 个亿,这几年下来,折旧掉1 个亿,所以这个企业非 4 个亿不卖。但资本价值原理从来不究既往、永远只看未来,如果市场普遍预期这个企业以后的盈利能力很低,总共也就 2 个亿,那它就只能值 2 个亿,这就跟当初投入的 5 个亿是毫无关系的。

第二,“内建缺陷”的情形是不存在的。什么是内建缺陷呢?你想想这几个问题:写教科书的人,会不会故意留一手,不一次把书籍编写得十全十美,以便不久的将来可以修订重刊,这样就能多赚学生几笔书费呢?写软件的人,会不会故意留下几个Bug,以后可以不断发行升级版本,让用户多掏钱呢?推而广之,任何一家厂商,是否也会出于同样的动机,故意阻碍技术推广和产品进步呢?资本价值原理告诉我们:不会。

为什么呢?咱用一个例子分析一下:如果厂商能够生产耐用 10 年的扫帚,那他们一定不会生产 10 次只能用 1 年的扫帚。有两个原因,第一,能用 10 年的扫帚,它的价格就已经包含了它未来 10 年的总价值,所以多次生产不耐用的扫帚是没有必要的; 第二,跟生产10次只用一年的扫帚相比,生产更耐用的扫帚,能减少以后多次推销、议价、仓储等交易费用,花一次的交易费用,就可以占领 10 年的市场份额,何乐而不为呢?所以呢,资本家故意阻碍技术进步的说法,在资本价值原理面前,是不攻自破的。

第三,人们会为了 100 年后的成果而努力。一棵果树,哪怕要 50 年后才能结果,种树的人可能无法亲口品尝到它的果实,但照样会有人去种。一幢老房子,上百年后,后代依然住在里边,你有没有想过,当年的主人为什么能关怀到那么久远的后代呢?

很多人会说,这是因为人有关照后代的天性和美德。这种答案不全错,人确实有利他精神,但我们的先辈对同辈都很自私,为什么会对虚无缥缈的后代愿意付出那么多呢?显然人的利他精神无法解释。

但按照资本价值原理,就不难理解了。一棵果树当前的价格,已经反映了它未来全部的价值。所以,我们的先辈们不需要等到果树结果,就能把那些 “未来的果子” 卖掉,享受 “未来的果子” 带来的收益了。

第四,不要试图预测股价走向。炒股的时候,人们愿意花多少钱买一只股票,取决于他们预计将来能从这只股票上赚多少钱。你要按过去的股票价格,画一条线出来,里面根本没有未来价格往哪里走的信息,所以,别再煞费苦心地搞什么技术分析,推断哪些股票最可能盈利了。一切图表、曲线,以及什么“支撑位、大势、转折点”这类煞有介事的高论,其实都没有根据。真正影响股价的,永远是人们对这只股票未来回报的预期,而不是它过去的历史。所以,你也就别总想着预测未来了,未来是不可预测的。

怎么样,资本价值原理包含的这四层隐含意思,你都Get到了吗?

本文源自:资本价值原理让你“只向前看”


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