为什么股票估值越贵波动越大(估值高的反而更便宜)

今天很多投资者的一天是这样的:早上起床看到财经消息,道琼斯指数站上30000点创出历史新高,亚太股市创历史新高大涨,感觉开盘稳了;结果高开后指数调整,心想不就是回缺口吗,怕什么?再到真回补缺口时,心想,A股真弱,居然不跟涨;下午回来偷偷看了一眼,居然还在下跌,临近尾盘,再看一次,还在下跌,有完没完?最后集合竞价继续下跌,全天整个人都不好了。

为什么股票估值越贵波动越大

实际上这只是股市正常调整的一天,只不过大家早上把预期打得太满,形成了一种很强烈的失落感,这种反差真的很无助,我们只是市场中的一个投资者,无法阻碍市场的运转,这个时候,得总结一下经验,这个经验就是别去追逐那些明显被高估的行业。因为上涨时企业的所有缺点都可以成为优点,但下跌时,只要企业存在缺点,投资者会率先用脚投票。所以市场有一句经典话语:“涨时重势,跌时重质。”

为什么股票估值越贵波动越大

今天我为大家科普一下怎样的公司估值能让投资者放心持有,不在乎市场波动。

今天领跌的主要行业系医疗保健行业,下跌的主要原因非常清晰,是第二批医药器材集采即将开始,主要包括:人工髋关节,人工膝关节,除颤器,封堵器,骨科材料,吻合器。比方凯利泰主要从事骨科植入物,是椎体成形微创手术产品的主要提供商,这家公司完全撞到利空消息上面。

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大家看到他40倍的动态市盈率,TTM是38倍,这估值贵吗?老实说放在医药行业,这估值一点也不贵,而且公司股价从7月高点到现在,已经被腰斩,在技术派来说,是一个很好的抄底机会。如此大好形势,著名投资人高瓴资本反而11月20日终止参与凯利泰的定向增发业务。为什么

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在凯利泰的业绩报告中,我们发现一个问题,该公司今年净利润同比增长不佳,均为负值,而接下来的集采对象就是骨科材料,大家在前期已经见识过心脏支架可以从13000元砍价至1000元不动,骨科材料同样有着被大幅砍价的预期,那么销售毛利率能不能维持在60%以上?肯定是不能够的,如果毛利率从60%以上,变成20%左右,该公司的市场估值就不是现在的40倍,有可能变成80倍,甚至是120倍,80-120倍的估值在医药行业中肯定是高估(看看恒瑞医药就知道市场高估后的结局了),出现杀跌是正常现象。由于现在市场是机构定价,机构认为这次集采后部分医药股估值发生变化,导致了今天市场主要杀跌力量就是医疗保健板块。

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同样是估值问题,为什么最近顺周期板块反被热捧?现在机构一致认为明年世界经济会有明显复苏,也就是那些工业原材料价格会出现明显上涨行情,所以预期周期行业是明年一个比较确定性的投资机会。以近期热门的有色个股紫金矿业为例,51倍的动态市盈率,TTM是37倍,为什么就比医疗保健行业强呢?

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实际上道理都是一样的,现在市场并未开始复苏,价格因素并未能反映到最近的业绩报表上,所以现在市场估值看起来是偏高的。但如果商品原材料价格上涨50%,这反映到未来的业绩报表上是不是利润大增30-50%左右,对应的估值应该是现在的70%左右,即35倍左右的动态市盈率,25倍TTM,这估值与市场平均估值是相仿的。当然如果大家预期未来材料价格上涨100%以上,现在这个价格的对应估值是不是更低了,在机构眼中,51倍的动态市盈率,TTM是37倍的资源行业,反而是一个便宜货。

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所以我们做投资的时候,不要看现有的估值系统,要学会动态判断,就像看基金业绩一样,所有基金都会在最下方注明:基金的过往业绩并不代表其未来表现。不是说现在基金涨得好,将来就涨得好是一个道理。

最后看看今天市场,单边下跌的情况下数据有没有出现风险因素,对明天行情有什么影响 ?

数据上应该如何解读:

【数据分析】

1、整体数据分析:跌3%个股740家,涨3%个股165家,实体涨停30家,当天跌停15家,做多力道195,做空力道312,属于震荡箱体系统(DAY 2)。【临界改为震荡箱体,可能更好理解】

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2、仓位参考方面:市场整体心态25,属于中低位心态,位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持5.6成。

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3、热点纵览方面,前5风口涨停数在4-16家,主线风口:新能源汽车。市场核心龙头是小康股份,成绩4板,概念新能源汽车。

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4、短线周期分析:从操作成功率看,今天的成功率正常,从个股方面看,炸板收益率偏低,封板收益率偏低,上榜收益率正常,图形横向缠绕发散,代表观点紊乱,强势股短线走势或无序。

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5、盘中热点追踪:两板块延续

09:31 石油–09:34 券商–09:39 汽车–09:45 中字头–10:33 光刻胶(D2)–10:40 5G–14:03 稀土永磁(D2)

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END

【观点一览】

指数观点:从统计数据看,系统位于震荡箱体区(数据1),仓位提示加仓(数据2),短线风口:新能源汽车,两板块出现延续(数据3、5),封板成功率正常、收益率偏低(数据4),综上所述:数据没有显示出极端行情的特征,依旧是震荡市为主,即箱体波动,因此3300-3450这个箱体依然成立,如果想低吸的话不妨可以在附近进行关注。

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指数系箱体震荡,行业板块、个股估计不会脱离箱体(当然那些突发利空消息影响的除外),今天市场出现单边走弱,大家心情都不太好,持股心态(读数是25)也反映出来了,估计明后天探底一下就能企稳,我们还是争取布局下一次的投资机会吧。

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